Uluslararası Piyasalar_07.11.2023

07.11.2023 10:56

Fed’in kredi standartları ve talep görünümü raporu…

 

Geçen hafta Fed toplantısında “finansal ve kredi koşulları” damgasını vurmuştu. Dün Fed’den Ekim ayı SLOOS raporunu aldık. https://www.federalreserve.gov/data/sloos/sloos-202310.htm

• Şirketlere sağlanan ticari kredilerin standartları sıkılaşmaya ve kredi talebinde zayıf seyir Q3’23 içinde de devam ediyor.
• Mortgage oranlarında yükselişe paralel konut finansmanı tarafında da kredi standartlarında sıkılaşma var. Talep tarafı da güçsüzleşmiş durumda.
• Kredi kartı, araç kredisi ve diğer tüketici kredilerinde standartlar sıkı. Talep zayıflamaya devam ediyor.

 

Rapora bir bütün olarak bakıldığında, Q2’23 ile kıyaslandığında hafif bir iyileşme olsa da Fed açısından kredi standartları ‘sıkılaştırıcı’ etkiye sahip kalmaya devam ediyor. Yorum: ABD’de dört adet bölgesel banka yılın ilk yarısında faaliyetlerini sonlandırdı. Hafif iyileşme muhtemelen iflaslar sorası oluşan ‘düşük nokta’ nedenli. Raporun tamamını okuduğumda Fed’in yeni bir faiz artışı yapmadan enflasyon mücadelesine devam edebileceği görüşümü koruyorum.

 

• ABD’de Q3’23 güçlü büyümesinin arkasında kişisel tüketim harcamaları vardı. Bankaların Q3 ile ilgili tüketici kredilerinde ‘talep tarafında’ zayıflığın artmasını belirtmesi ise, şahsi yorumum olarak, önümüzdeki çeyreklerde büyüme tarafında aşağı yönlü riskleri arttırıyor.

 

• SLOOS raporunda yukarıda belirttiğim detay ve bugün Çin’den ekim ayı ihracat verisinde piyasa beklentilerinin üzerinde bir daralma olması ile WTI petrol, uzun zaman sonra tekrardan $80 seviyesinin aşağısında. Eylül tepesinden %16 düşüş var. Günün sonunda haklı çıkmak güzel bir duyguJ

 

• SLOOS raporuna iki tane özel soru eklenmiş. İkinci soru bankaların neden standartları değiştirdiği şeklinde. Verdikleri cevap: “Banks most frequently cited a less favorable or more uncertain economic outlook; reduced tolerance for risk; deterioration in the credit quality of loans and collateral values; and concerns about funding costs as important reasons for tightening lending standards over the third quarter.”Bu cevap ile neden geçen hafta Fed’in karar metninde finansal ve kredi koşullarına vurgu yer aldı daha iyi anlaşılmıştırJ

 

Bugün bir çok Fed üyesinin konuşması var. Link’te saatlerini özetledim: https://open.spotify.com/episode/7EOSVvkTCfLyVsPON1kg8r?si=tOWqhWRuRM-CP-wI01xrPQ

 

• Fiyatlama beklentilerimde genel olarak bir değişiklik yok. Geçen hafta ABD 10 yıllık getirileri sert geri çekildikten sonra dün biraz yükseldi. Fed tarafında faiz beklentisi fiyatlamalarında bunu destekleyen bir değişim dün yaşanmadı. Teknik bir hareket denebilir.

 

ABD 10 yıllık getirileri günlük grafik:

 

• S&P 500 dün yatay kapattı. Bugün vadeliler Kashkari’nin yorumları nedenli hafif eksi olsa da diğer Fed üyelerinin konuşmaları ile 4.400-4.410 direnç bölgesine doğru hareketin devamını daha mantıklı görüyorum.
• Avusturalya dört defa pas geçtikten sonra politika faizini bugün 25 baz puan arttırdı. Genele yayılacak bir sinyal değil. Arkadan takip ediyor.
• Jeopolitik tarafta ise Biden’dan ‘taktiksel durma’ çağrısı önemli. Gerçekleşir mi ayrı bir konu… Yorum: Değerli metallerde yaşanan kar satışının bir miktar nedeni bu çağrı gibi görülüyor.
• Çin’in ihracatında son altı aydır negatif yıllık değişim yaşanması global ekonomiye dair riskleri bir kez daha karşımıza çıkarıyor. Majör MB’lerin de bunu gördüğü söylenebilir. Ayrıca, Çin’den atılan ekonomiyi destek paketleri daha çok iç pazarı canlandırmaya yönelik. İthalat rakamı piyasa beklentilerinin üzerinde açıklandı.
• ABD tarafında bugün UBER ve Datadog bilançoları öne çıkıyor.

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.