FOMC - DEĞİŞENLER

17.09.2014 09:29

 

Toparlanmanın devam ettiği tescil edilmiş, emek piyasasındaki gelişmelerin olumlu yönde gittiği de teyit ediliyor. Enflasyonda ise uzun vadeli beklentiler stabil olmasına karşın yakın vadedeki gelişmeler bir parça aşağo revizyon görmüş. Karara itiraz eden üye sayısı 2’ye yükselmiş. Considerable ifadesi değişmeyince Plosser buna itiraz etmeyi sürdürürken Fisher ise ekonomik gelişmelerin beklenenden önce faiz artışı getirebileceği tezini işliyor. Burada bir sürpriz yok.

Nette enflasyona bakış indirildiği için az da olsa güvercin bir metin olarak okuyorum.

Başkanların tahminlerinde ise 2015 yılı sonunda Fed Funds Rate %1,125 yerine %1,375’te görülüyor. 2016 için bu oran %2,50’den %2,875’e kaymış durumda. 2017 ise %3,75’te nihayet buluyor. Piyasalar aşağıdan fiyatladığı için faizler üstüne yukarı yönlü bir baskı buradan geliyor.

Bir de politika normalizasyonuna (çıkış stratejisi anlayın) ait bir güncelleme var: http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20140917c.htm . Burada görülecek fazla bir şey yok. Faizler artmaya başladıktan sonra bono portföyünden gelen kupon ödemeleri ile tekrar bono alınmayaccak ve bu arada aşkın rezervlere ödenen faiz artırılacak ve ters repo ile piyasadan para çekilecek. Mortgage bonoları satılmayacak ve Fed uzun vadede gereğinden fazla bono taşımayacak deniyor. Ayrıca ters repo işlemler 300 milyar dolar ile sınırlanacak deniyor. Burası test edilmeyen bir ortam olduğu için ilk fikirler revize edilebilir http://www.ny.frb.org/markets/opolicy/operating_policy_140917.html .

Yellen konuşurken tahminen güvercinlere biraz daha yardımcı olacaktır. Fed Başkanları’nın tahminleri ile piyasa farkı açıldığı için gelişmeler risk iştahı adına pozitif değil ancak metnin kendisi yumuşak ve bu bir süre yardımcı olabilir kanaatindeyim. Yellen’in metne uygun bir konuşma yapacağını varsayıyorum.

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.