ABD'DE NEDEN ÜCRETLER ARTMIYOR? FED NE BEKLİYOR?

06.01.2015 03:56

Çünkü patronlar ödemiyor şakasının bir adım ötesine geçince SF Fed bunun maaş katılıklarından olabileceğini saptamış. Sürpriz değil tabii ki ancak incelemek isteyenler için linki paylaşıyorum http://www.frbsf.org/economic-research/publications/economic-letter/2015/january/unemployment-wages-labor-market-recession/?utm_source=mailchimp&utm_medium=email&utm_campaign=economic-letter-2015-01-05

 

Sonuç bölümüne de ulusal ve sektörler arası bulgulara göre, bu büyük resesyon süresince maaş katılıklarının işsizliğe & düşük ücretlere sebep olduğu saptanmış. Bunun da emek piyasası normale döndükten sonra düzelmesinin beklendiği vurgulanmış.

 

ABD’de tam istihdamın 2015 sonundan önce görülmesi birçok ekonomist tarafından beklenmiyor ancak katılım oranının düşük kalması sayesinde buraya pekala yaklaşabileceğini biliyoruz. Örneğin, ekonomi 2014 yılı hızıyla istihdam üretse 12 ay içinde işsizlik bu katılım oranı ile %4,8’e iniyor. Bunu siz de hesaplayabilirsiniz:

 

https://www.frbatlanta.org/chcs/calculator/

 

Bu durumda, tam istihdam ya da benzeri bir noktaya ulaşmak aslında eldeki verilerle tam da yaz aylarını bulacak. Fed faizi yükseltmek istemezse enflasyon ipine sarılabilir. Çünkü kendi bulguları gerçek çıkarsa enflasyon için hala en az 1 çeyrek bekleyebilecekler demektir. Zaten kendi çalışmaları da PCE’nin ancak son çeyrekte yükseleceğini hesaplıyor http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1277/sf-fed-enflasyon-dusuk-kalacak

 

Fed’in faizi tahminen Haziran 2015’te artırmak istediğini ancak bunun için sabırlı olacağını (patient) düşünüyoruz. Sabırlı olmayı dataya bağımlılık olarak anlıyoruz ve önemli olanın -3 aylık kısa vadeli USD LIBOR ile fonlanan bir pozisyonunuz olmadığı sürece- Haziran ya da Eylül artışındna ziyade artışın miktarı olacağı kanısındayız. Burada Fed Başkanları’na inanmak gerekirse 2. yılın sonunda zaten %3’e yaklaşmış oluyoruz.

 

Sonuç olarak, ücretlerdeki artış istihdam piyasasının daha da olgunlaşmasını bekliyor. Fed kısmen ücretlerin artmasını bekliyor. Piyasa faizleri Fed’i bekliyor. Fed de istihdamı bekliyorsa Cuma günü açıklanacak NFP’nin manşet verisi önemsizdir demeyip izlemek gerekiyor. Enflasyonun bugünden yarına artması zaten beklenmiyor.

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.