Aralık ayının ilk haftasında en son güncellememizi yaptığımız tahıl kompleksinde yeni bir güncellemenin zamanı geldi. Geçtiğimiz haftalarda Arjantin ve Brezilya’nın soya tarımı yapılan bölgelerinin aldığı yağış, ürün için son derece önemli olan toprağın nem oranını bir nebze olsun düzeltmiş ve güçlü rallide ufak bir pozisyon dengelenmesini sağlayacak çok derin olmayan teknik bir düzeltmeye neden olmuştu. Ancak geçen günlerde yağmurun yeterli olmadığı görülmüştü. Bunun üzerine Arjantin’de soya fasulyesinin işlendiği ve ihraç edildiği tesislerde işçilerin greve gitmesi ve anlaşma beklenirken bunun birkaç round daha devam ettirmeleri, dolardaki zayıflığın sürmesi ve Çin talebi fiyatın yukarı gitmesi için sebepler oldu.
Bloomberg News haberine göre Çin 2021’de rekor seviyede Amerikan soya fasulyesi alımı yapmayı planlıyor. Hatta daha şimdiden Brezilya siparişlerinden Amerikan soyası siparişlerine geçiyorlar ve Şubat ayı için ithalat siparişleri vermeye başladılar. Normal şartlarda yılın bu döneminde Brezilya’dan ithalat yapan Çin’li üreticiler hasatın yetersiz olma ihtimaline karşılık ABD ürünlerine yönelmiş durumdalar ve bu da kontratlarda yukarı yönlü fiyat hareketine neden olan bir faktör.
Hatırlanacağı üzere önceki notumuzda soya kontratı için geri çekilmede long olmak üzere bir opsiyon stratejisi önermiştik. Bu strateji çerçevesinde satılan $11.00 strike put opsiyonları şu anda maksimum kar seviyesine yakın olmalılar. Bu nedenle satılan opsiyonların geri alınarak kapatılabileceğini ve kar realize edilebileceğini düşünüyoruz. Diğer yandan 1100 seviyesine geldiğinde almayı bekleyenler geçtiğimiz 3 hafta süren ralliyi kaçırmış oldular. Buna ek olarak önceki emailde portföy alokasyonunda yer bulabileceğini söylediğimiz Archer Daniels ve Bunge hisselerinden ikincisi süreç içerisinde %7 den fazla yükseldikten sonra geçen haftayı %5 yukarıda kapadı. Bu hisselerin hala portföylerde bulunmasında fayda olduğunu düşünüyoruz.
Diğer yandan ufak bir kırmızı bayrağa dikkat çekmekte fayda görüyoruz. Daha önce teknik nedenlerle düzeltme ihtimalinin arttığı zamanların çoğunda ufak geri çekilmeler olmuştu, ama adı üzerinde; ufak, derin olmayan satışlar gelmişti. Bu gün de gelinen seviye itibarı ile soya fiyatında 2012 zirvesinden 2019 dibine kadar süren satış dalgasının %50 Fibonacci geri çekilmesine geldik. Normal şartlarda 1287 cent seviyesindeki bu önemli direncin test edildikten sonra ufak bir geri çekilme olması beklenir. Bu nedenle fiyattaki koşuşturmacaya rağmen biraz sabırlı davranılırsa yeni yılın ilk 2 haftasında şimdikine göre daha iyi alım seviyeleri görülebileceğini düşünüyoruz. Bu anlamda, geri çekilmeyle birlikte önceki tura benzer bir opsiyon oyunu yerinde olacaktır. Referans olması amacıyla 22 Ocak vadeli 1200cent putların bu sabah 8.5 puandan geçtiğini not edelim.
Sene sonundaki düşük hacim, grafiklerde aşırılık gösterecek hareketlere neden olabilir ama yine de güçlü seviyeler dahilinde kalacağı düşüncesi ile önümüzdeki haftalarda aşağıdakine benzer bir hareket patikası beklenir. Beklenen geri çekilmeden sonra temel nedenlerden dolayı bu piyasanın yeniden yukarı yönlü çalışacağını düşünüyoruz.
Geçtiğimiz 3 haftalık süreçte mısır da çok küçük bir geri çekilme yaparak yukarı yoluna devam etti. Ancak gelinen seviye itibarı ile yine bir kırmızı bayrağın havaya kalktığını görüyoruz. Aşağıdaki grafikte paylaştığımız üzere 2015’ten bu yana 3 kere test edilen ve satışların geldiği, fiyatta bir hafızanın oluşmasına neden olunan kırmızı bölgedeyiz. 2021’de bu koridorun yukarı doğru kırılma ihtimali bizce çok yüksek. Ama ilk denemede 2019’dakine benzer, zayıf elleri temizlemek için fiyatta bir miktar volatilite olma ihtimalini göz ardı edemeyiz. Bu nedenle eldeki pozisyonları uzun süreli olmayan, maliyeti düşürülmüş opsiyon stratejileri ile korumaya almak yerinde olacaktır. Pozisyonu olmayanlar ise soyada önerdiğimize benzeyen basit stratejilerle pozisyonlanmayı tercih edebilirler.
Önceki notumuza ulaşmak için buraya tıklayınız.
Özgür Hatipoğlu
Araştırma
Araştırma Müdür - Stratejist
YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.
Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.