ECB ve FED'in pandemiye karşı proaktif davranarak uyguladıkları genişleyici politikalar sonucu cari fazla veren Euro bölgesinin para birim Dolar'a karşı son 1 sene içerisinde değer kazandı.
Aşının bulunması ile ekonomilerin yeniden açılacağı beklentisine FED tarafından enflasyondaki yükselişe bir süre kayıtsız kalınacağı mesajının eklenmesi, küresel yatırımcılar arasında dolar negatif görüşün devam etmesini sağladı.
Avrupa Bölgesi enflasyon oranları yıllık %0.3 seviyesinde seyrederken, ECB'den kuvvetli Euro'nun büyüme üzerindeki olumsuz etkilerine değinilmesi dikkat çekiciydi. Avrupa Merkez Bankası'nın ek parasal araçları olduğunu ve gerektiği taktirde devreye alınmasından kaçınılmayacağı açıklaması Euro yükselişlerini sınırlayabilir.
Coronavirüs aşısının, virüsün mutasyona uğramış versiyonu için etki derecesi henüz net olarak tespit edilemezken dağıtımında beklenenden yavaş gerçekleşmesi karantina önlemlerinin uzamasına neden olabilir.
Brexit, Artık Denenmemiş Değil
Brexit belirsizliğinin en kötü gerçekleşmeden geride bırakılması, Euro üzerinde olumlu bir etki yaratsa da ayrılık yanlısı ülkeler olması durumunda nasıl yapılacağına ilişkin artık bir örnek var.
İtalya'da başbakan Conte'nin istifası ve giderek artan aşırı milliyetçi söylemler Italexit, Spanexit, Portugalexit gibi popülist hareketlerin orta vadede yeniden yükselmesini sağlayabilir.
Zayıf Halkalar: İtalya ve İspanya
Avrupa Birliği üye ülkeleri arasında ekonomilerin ayrışması herkesi memnun edecek bir para politikasının uygulanmasını da zorlaştırıyor.
Almanya, Hollanda ve Belçika'nın başını çektiği Kuzey ülkeleri göreceli olarak daha çabuk toparlanırken, İtalya ve İspanya gibi gelirleri turzime bağlı Güney üyeleri yavaşlamaya devam ediyor. Karantina önlemlerinin uzaması bu ülkelerdeki daralmanın artmasına neden olabilir.
Biden, Yellen ve FED Üçgeni
ABD'nin yeni başkanı Biden'ın ABD'de üretim ve mali harcaların arttırılması stratejisi üzerine kurulu oyun planı ekonomik toparlanmanın beklentilerden kısa zamanda gerçekleşebileceği beklentisi oluşturuyor.
ABD 10 yıllıklarının uzun zaman sonra 1'in üzerine çıkması dikkat çekici.
Yeni Hazine Bakanı Janet Yellen ise, Trump döneminde olduğu gibi güçsüz USD politikası gütmeyeceklerini ve doların değerinin piyasa tarafından belirlenmesini tercih ettiklerini belirtti.
2 Başkan 2 Farklı Profil : Volcker vs Powell
Pandemi öncesi eski başkan Donald Trump'ın baskılarına dayanamayarak politika değiştiren Powell, FED'in bağımsızlığının sorgulanmasına neden oldu. Pandemi ile birlikte alınan aksiyonların olumlu etkileri olsa da, hem daha önceki merkez bankası başkanları gibi akademik geçmişi olmaması hem de basın toplantılarında verdiği cevaplar nedeniyle dönem dönem yoğun tepkiler alıyor.
Dün basın toplantısında gelen FED faizleri indiremiyor ancak yukarıda çekmiyor. Sıkıştı diyebilir miyiz sorusuna yanıtı ekonomiyi kuvvetli bir şekilde desteklemeye devam ediyoruz. İşssizliğe odaklanıyoruz oldu.
Bol likiditenin varlık balonları oluşturduğunu düşünüyor musunuz sorusuna verdiği yanıt ise son çeyrekte endesklerde yaşanan yükselişi ise aşının bulunması ile ilişkilendirdi.
Gamestop vakasının henüz yaşandığı günlerde likidite - varlık fiyat enflasyonu yorumu beklenen etkiyi yaratamamış olabilir.
Ekonomilerin açılmasının ardından arz - talep dengesizliğine bağlı olarak enflasyon yaşanacak ani yükselişleri, Powell'ın ne derecede yöneteceği merak konusu.
Henüz birçok bilinmeye olsa da Powell'ın şu ana kadar ki performansı kriz yönetiminde Volcker performansı gösteremeyeceği şüphesi uyandırıyor.
İngiltere - En Kötü Geride Kaldı... mı ?
Brexit'i bir şekilde çözen İngiltere'de mutasyona uğramış virüs etkisi ile gelen yeni karantina önlemleri ekonomik büyümeyi tehdit edebilir.
Aynı zamanda İkiz Açık (Twin Deficit) problemini çözmeye çalışacak Johnson hükümeti için majör tehlike ise İşkoçlar'ın yeni bir bağımasızlık yapma ihtimali.
SNP'nin Mayıs seçimlerini kazanması durumunda referanduma gideceğini açıklaması Sterlin için yeni bir volatil dönem anlamına geliyor.
Japonya : Temel Problem Devam Ediyor
1990 yılında yaşanan kriz sonrası ekonomisi bir türlü toparlanamayan Japonya'da her türlü parasal genişlemeye rağmen yaratılamayan enflasyon süreci devam ediyor. Yaşlanan Japonya'da temel problem tasarrufların bir türlü ekonomiye girmemesi.
Başbakan Shinzo Abe'nin görevi bırakmasının ardından göreve gelen Yoshihide Suga, Abenomics'i devam ettiriyor. Teknolojilerini Apple ve Samsung'a kaptıran Japonya için bir başka ilgi çekici konu en büyük markası Toyota'nın Tesla tarafından piyasa değeri bazında geçilmesi oldu.
Dolar Endeksi ve EURUSD
Dolar Endeksi, en fazla ağırlığı oluşturan 3 para birimindeki problemlere bağlı olarak bir süredir belirttiğimiz şekilde 89 - 91 seviyesinde taban yapıyor olabilir. Beklentim 87 seviyesi üzerinde kaldığı sürece orta vadeli güçlü dolar olarak devam ediyor.
FED'in tüm baskılarına rağmen 91.20 direncinin geçilmesi Dolar Endeksi'nde ki düşüş trendini bitirecektir. 94.59 direncinin kırılması durumunda ise zayıf dolar beklentisinde olanlar başka bir dünyaya uyanacaktır.
Bu Gelişmeler Eşliğinde EURUSD Futures aktif vadeli kontratlara baktığımızda ise yükseliş kanalı korunsa da yukarıda belirttiğim majör riskler devam ettiği sürece Euro alış tarafında olmak istemezdim.
Euro fonlama para birimi olması ve cari fazla vermesi nedeniyle yükselişe devam etme ihtimali var mı ?
Evet. Elliott Dalga Teorisine göre 1.25+ seviyesine gitme ihtimali bulunuyor.
Ancak yukarıda saydığım majör risklerin orta vadede ağır basmasını ve Dolar Endeksi'nin yukarı EURUSD'nin ise 1.1970 desteği kırıldığında aşağı dönmesini bekliyorum.
İlk hedeflerim ise 1.19 ve 1.1840 ve 1.1720 seviyeleri olacaktır.
İlk Hedefim 1.1790 seviyesi olacaktır
Twitter’da bizi takip etmek için @TradeAll
Youtube TradeAll kanalımıza buradan ulaşabilirsiniz.
Facebook https://www.facebook.com/TradeAll/
Berk Dinçtürk
International Markets
Vice President
Bu analizler yer alan grafikler TradingView kullanılarak hazırlanmıştır.
Charts used during this analysis are generated by using TradingView.
Uyari Notu: Bu mesaj ve ekleri gonderilen kisiye ozeldir. Eger mesajin gonderilmek istendigi kisi degilseniz lutfen kopyalamayiniz, baskalarina gondermeyiniz, mesajı sisteminizden siliniz ve gondericiyi bilgilendiriniz. Internet üzerinden yapılan iletişim güvenli olmayıp, verilerin kasten veya tesadüfen bozulması ve virüs içermesi olasılığı vardır. Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu mesajın ve eklerinin hatalı ve/veya eksik olması, yerine ulaşmaması, geç ulaşması, içeriğinin bozulması ya da virüs icermesinden ve bilgisayar sisteminize verebilecegi zarar dolayısıyla hicbir sorumluluk kabul etmez. Ayrıca, elektronik posta, resmi olmayan ve çoğunlukla kısaltılmış bir iletişim yöntemidir. Dolayısıyla, burada yer alan bilgi veya tavsiyelere, gönderici ile ayrıca görüşmeden güvenmeniz normal şartlar altında uygun olmayacaktır. Mesaj metninde veya eklerinde yer alabilecek Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafindan hazirlanmis rapor, yorum veya veriler sadece bilgilendirme amaclidir. Yatirim bilgi yorum ve tavsiyeleri, yatirim danismanligi kapsaminda degildir. Yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarin kisisel goruslerine dayanmaktadir. Bu bilgilerin kullanilmasi nedeni ile ortaya cikabilecek sonuclardan Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu degildir.
YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.
Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.