Merhabalar,
ABD hisse endekslerine belirgin bir sebebe dayanmadan ince ince gelen satışlar üzerine kaldırçalı bazı endeks ETF’lerini ve volatilite bazlı grafiklerimizi gözden geçirme zamanının geldiğini düşünüyoruz. İlk olarak S&P 500 endeksini ters yönde ve 3 kat kaldıraç ile takip eden SPXS kısa isimli ETF’e bakalım.
- Aşağıdaki grafiğe göre bu ETF’e iki hafta öncesinden para girişi başlamış ve fonun toplam büyüklüğü Mart sonunda gördüğü düşük seviyelerden yükselmeye başlamış. Ancak dün endeksteki satışla birlikte ETf’ten bir miktar para çıkışı olmuş. Bu tür kaldıraçlı ETF’lerde klasik yatırımcı davranışı olarak düşünülebilir. Kaldıraçlı olduğu için iyi zamanlamayla girilen pozisyonlarda yatırımcılar hızlıca kar realize ederler. Sağdaki ise yine aynı mantıkla çalışan SPXU kısa isimli ETF’teki durumu gösteriyor. Bu ETF’e para girişi hala devam ediyor. Bu da şimdilik paranın endeksin düşüşüne yönelik yapılarda pozisyonlandığını düşündürüyor.
- VIX ile ilgili göstergelerde ise temel bir Bollinger bandı ile çalışan günlük VIX fiyat grafiğinin zamanların çoğunda önemli bir tetikleme gibi çalışmış olan 10 günlük hareketli ortalamanın üzerine attığını görüyoruz. Bu ortalamanın üzerinde kapattığında zamanların çoğunda hareketin devamı gelmiş ve volatilitede kısa süren ama yüksek marjlı artışlar olmuş. Bunun hisseler üzerindeki etkisini zaten biliyoruz. Belki ufak bir long yapı oluşturmak yerinde olabilir.
- Bir diğer grafik düzeneği ise 3 aylık VIX ile spot VIX arasındaki farkın değişimi ile S&P 500 endeksinin ilgisi üzerinden çalışıyor. Daha önce bir çok kez endeksteki önemli dönüşleri önceden işaret eden bu düzenek aslında rüştünü bizim nezdimizde ispatladı. Ancak en güncel durumda satışın gelebileceğine dair bir oluşum veremedi. Buna rağmen Şubat ayından bu yana endeksteki yükselişe karşın spread yeni yüksek kaydetmeyerek endeks hareketini teyit etmemişti. Aslında hala da satışı işaret etmiyor. Şimdilik olan bitene kayıtsız durumda ama beyz ile gösterilen üçgeni aşağı kırarsa satışın devamını teyit etmiş olacak. Fakat hafta başından bu yana spreadin fazla tepki vermemiş olması VIX’teki yükselişin çeşitli vadelerde fazlaca fiyatlanmadığını ve piyasanın henüz bu konuda belirgin bir eğiliminin oluşmadığını gösteriyor. Bu spreadi izlememiz gerekiyor.
- Son grafik düzeneği ise VIX’in volatilitesinin (VVIX) VIX’e oranı ile S&P 500 arasındaki ilişkiyi gösteriyor. Bu rasyo, vade spreadine göre daha hassas bir takip mekanizması oluşturuyor ve endeksteki fiyat değişimlerine daha önceden, daha büyük marjlarda tepki veriyor. Dolayısıyla bu rasyo bir çeşit tetikleme, vade spreadi ise ilk teyit olarak takip edilebilir. Aşağıda görüleceği üzere rasyo ne yazık ki bu sefer erken çalışmadı ve endeksteki satışla beraber Güney’e döndü. Takipte kalmakta fayda var.
|
Özgür Hatipoğlu
Araştırma
Araştırma Müdür - Stratejist
Ak Yatırım Genel Müdürlüğü
Sabancı Center 4.Levent 34330 İstanbul
|
YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.
Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.