MSCI - ÜLKE PERFORMANSLARI/FARKLARI

12.09.2014 11:13

 

İşin tabiatı gereği MSCI içinde bazı ülkeler ayrışıyorlar ve bu da endeks içinde farklı performanslara yol açıyor. MSCI Endeksi’nin içeriği için iki döküman yolluyorum, ilgilenenler ülke ağrılıklarını görebilirler http://www.msci.com/resources/factsheets/index_fact_sheet/msci-emerging-markets-index-usd-net.pdf / https://www.agf.com/institutional/canen/files/quarterly_fact_sheets/INST270_MSCI_EM_CAD_EN_61291.pdf .

Çin’in endeks içindeki payı kabaca 1/5. Çin’de son zamanlarda zayıf seyreden aktivite ve ekonomi yönetiminin buna verebileceği + verdiği yanıtlar fiyatlamalrı olumu etkiliyor. Hedefli zorunlu karşılık indirimlerinden bankalararası piyasada likidite artırmaya, serbest ticaret bölgelerinden şehir modernleştirmesi çalışmalarına kadar birçok farklı şekilde mali/parasal destek sağlanıyor. Diğer yandna, Hong Kong ve Şanghay borsalarının birleşmesi hikayesi de olumlu bir ivme kazandırmış durumda. Gazetelerde de sık sık hisse senedi yatırımını teşvik eden yazılar çıkıyor ve hesap açmak ucuzlatılıyor. Bunları sık sık yazmaya çalışıyorum ben de. Şanghay Bileşik Endeksi yıl başındna bugüne (ytd) %10+ primli.

Seçim öncesi ve sonrası fiyatlamaları ile Endonezya, Brezilya ve Hindistan borsaları da iki haneli kazançlar elde ettiler. Bunların endeksteki ağırlıkları da %20’den fazla. Endeksin yaklaşık yarısı kendilerine has sebeplerle ayrışıyor. Aralık sonunda politik sebeplerle negatif ayrışan BIST de Mart da bu kez seçim öncesi/sonrası rallisi ile pozitif ayrışmıştı. Herhangi bir EM ya da Türkiye için aradaki farkı baz alıp yorum yapanlar için göz önünde bulundurulması gereken bir veri olarak paylaşmak istedim.

Aşağıda da iki endeksin (BIST100 ve MSCI Gelişen Piyasalar) beklenen Fiyat/Kazanç rasyolarının birbirlerine oranı var. 1’den büyük olunca BIST daha pahalı trade ediyor (isterseniz daha zengin deyin vs.) demek. 1’den küçük değer de tam tersini ifade ediyor, BIST ucuz anlamına geliyor. Yanlış hesaplamıyorsam son 5 yıllık ortalama da 0,90.

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.