NFP SONRASI ve YENİ EURO BAŞLIKLARI

05.12.2014 04:33

NFP beklentileri aştı http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1316/kasim-nfp-aciklandi

 

NFP SONRASI

 

Verinin ardından flowlarda ve oynaklıkta artış söz konusu. Avrupa varlıkları pozitif etkilenirken dolara karşı daha kırılgan olan EM varlıklarıysa özellikle faiz ve kur kanalı üzerinden yara almaya başladılar. Yurt içinde karar henüz verilmiş olmasa da TL varlıklar için sonuç negatif, özellikle de faiz indirimi hikayesini satın aldığımız bir dönemde. Kapanış sonrasında Moody’s, Türkiye için kredi notu değerlendirmesi yapacak. Burada görünümde bir değişiklik beklemiyoruz.

 

Biz Türkiye için pozitif bakışımızı değiştirmiyoruz ancak 17 Aralık FOMC şimdi bir parça daha önemli hale geliyor. Hatırı sayılır / Considerable time ifadesi bu toplantıda kalkmasa bile karar kolay alınmayacaktır.

 

Burada özellikle izlenmesi gereken kısa vadeli faizler. Örneğin ABD 2y note faizi 2011 seviyesine döndü. Bakmanız gereken yer de zaten orası, uzun vadeli faizler değil. Çünkü global vade primi tüketimi ABD faizlerini de vuruyor. Ancak kısa vadeli göstergeler hem doların değerini hem de diğer kurlarla ilişkisini belirliyor. Grafiği aşağı alıyorum.

 

 

Dolar long zaten uzlaşılmış global bir tema olduğu için fazlaca çiğnemeye gerek yok. Ancak dolar neden long zannediyorum bu verilerle daha iyi anlaşılıyor.

 

AUD, JPY her zaman tartıştığımız gibi en iyi shortlar. Nikkei hala beğendiğimiz endeks keza yen zayıflıyor. Bu yıl 2,5 milyondan fazla istihdam yaratıldı ve bu 1999’dan bu yana en güçlü emek piyasası demek. Fed 17 Aralık’ta durumu izah etmekte zorlanacak. Tek veri ile bahar gelmeyecektir ancak buradaki problem verinin en azından 11 aydır pozitif gelmesi. Yıllık kazançlardaki artışın %2,1’de sabit kalması güvercinler için bir liman niteliğinde. Bu veri ile birlikte önce değer yitirip ardından bir yıl sonu kapanışı yapmasını beklediğim euro da bu şansın bir bölümünü tüketmiş oluyor böylece.

 

EURO BAŞLIKLARI

 

Alman FAZ, ECB’nin 1 trilyon euro büyüklüğünde ve hatta onu da aşabilecek bir paket görüştüğünü rapor ediyor. Bu da euroyu aşağı çekiyor ancak Londra’daki iş ortaklarımız bize güçlü euro alım flowları rapor ediyorlar veri sonrasında. Yani bir yandan da pozisyon kapama aktivitesi devam ediyor. Kısa vadeli flowları analiz etmek benim yetenek alanımın dışına çıktığı için sadece not olarak geçiyorum. Sözğn özü, dolar long konsensüsü hala galip çıkmaya devam ediyor. ECB ve olası QE etkilerini izleyenler için tekrar hatırlatmak isterim; 11 Aralık’ta TLTRO 2 ihalesi yapılacak. Güçsüz bir ihale sonrasında QE gelmesi lazım çünkü bilanço bu şekilde büyüyemez nidaları arasında euro zayıflamaya ve riskli varlıklar talep görmeye devam edebilir.

 

Şimdilik sahne doların...

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.