Brexit sonrasında ABD getiri eğrisi resesyon fiyatlıyor

28.06.2016 09:01

Günaydın,

Dün İzlanda’ya yenilerek Avrupa Futbol Şampiyonasına veda eden İngiltere’nin AB ile bağlarını koparmak konusunda bir adım daha attığını (!) görüyoruz. Brexit’in gerçek olduğu Cuma sabahından bu yana Birleşik Krallık’ın “AAA” olan kredi notunun S&P tarafından “AA”ya düşürüldüğünü, Sterlin/Dolar paritesinin son 31 yılın en düşük seviyesini gördüğünü, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %1,5 seviyesinin altına gerilediğini, İngiltere FTSE hisse senedi endeksinin piyasa değerinin 100 milyar Sterlin azaldığını izliyoruz. Finans merkezi konumundaki Londra’nın tahtına Paris, Frankfurt, Dublin, Amsterdam, Lüksemburg ve Edinburgh aday oluyor. ECB ve BoE’nin likidite desteğini hazır tutması ve ECB’nin şirket tahvillerinin yanısıra riskli ülke tahvillerini de alabilecek konumda olması mevcut krizin Euro bölgesi bankalar arası para piyasasına yansımasını (EURIBOR-OIS) engelliyor. Fed Başkanı Yellen Çarşamba günü Portekiz’de yapacağı konuşmayı iptal ederken, ABD Haziran ayı hizmetler sektörü öncü PMI verisinin beklentilerin (51,9) altında 51,3 olarak açıklandığını görüyoruz. ABD 10 yıl-2 yıl tahvil faizi farkı 2008 krizi öncesi seviyelere dönerken vadeli piyasalarda Eylül ayında Fed’in %23 olasılıkla faiz indirimine gideceği fiyatlanıyor. TL varlıklar global krize karşı dirençli bir görünüm sergilemeye devam ederken, Rusya ve İsrail ilişkilerinde yumuşamaya rağmen krizden tamamen kopulması da mümkün görünmüyor. TL yüksek faiz avantajı nedeniyle dolar karşısındaki gücünü korumaya çalışırken Dolar/TL’de yükselişlerde satış yapılarak TL’ye geçilmesi uygun olabilir. Fed’in 2016 yılında faiz artırması beklenmezken dolar varlıkların güvenli liman olarak talep görmesi Euro/Dolar paritesinde aşağı yönlü baskının devam edebileceğini gösteriyor. Ancak paritede 1,10 desteğinde kısa vadeli tutunma görebiliriz. Opsiyon piyasaları Sterlin/Dolar paritesinde önümüzdeki 3 aylık dönemde 1,26 seviyesine ulaşılabileceğini fiyatlarken Sterlin/TL’de yukarı yönün bir süre daha sınırlı kalacağı göze çarpıyor. BIST100’de teknik olarak 78500 bölgesindeki orta vadeli direnç göze çarpıyor. ABD (vadeli) ve Japonya piyasaları açılışta hafif alıcılı seyrederken, Çin off-shore/on shore kur farkı artış gösteriyor. Önümüzdeki günlerde BK-AB krizinin yerini Çin devalüasyon sürecinin alabileceği görülüyor.

Birleşik Krallık (BK) Muhafazakar Parti lideri seçim süreci Çarşamba günü başlıyor... Başbakan Cameron’un istifasını açıklamasını takiben parti liderliği için adaylar Perşembe günü öğlen saatlerine kadar isimlerini parti yönetimine bildirecekken, 2 Eylül tarihine kadar yeni parti liderinin seçilmesi gerekiyor.  Seçimin tamamlanmasını takiben referandum sonuçlarının AB’ye iletilmesi ve ayrılma sürecinin resmi olarak başlatılması gerekiyor. Berlin’de bir araya gelen AB liderleri, ayrılma sürecini resmi olarak başlatan Lisbon antlaşmasının 50.maddesi uygulayama geçirilmeden BK ile pazarlık masasında oturulmayacağını açıklarken, BK’ya karşı birlikte olduklarının mesajını veriyorlar. Piyasalarda Lisbon antlaşması yürürlüğe girmeden ikinci bir referandumun yapılma olasılığı tartışılırken, bu durumun kısa vadede gerçekleşmesi zor görünüyor.

Bugün... 15:30’da ABD birinci çeyrek büyümesi revize verisi açıklanıyor. İlk çeyrekte %0,8 olarak açıklanan büyüme rakamının %1,0’e revize edilmesi bekleniyor. Beklentilerin üzerinde bir rakam dünya hisse senedi piyasalarını destekleyebilir. 17:00’de ABD Haziran ayı tüketici güven endeksi (beklenti: 93,3) açıklanıyor.

 

Okan Ertem, FRM

Research
Manager - Global Markets

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.   "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.  Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."