ABD'de LIBOR artarken, hisse senetlerinde yatay seyir izleniyor

25.08.2016 08:48

ABD’de LIBOR oranları artmaya devam ediyor... 14 Ekim tarihinde ABD’de fon piyasasına ilişkin yapılacak düzenlemelerin bankalararası piyasada borçlanma faizlerini (LIBOR) artırdığını izlerken, bu durumun repo piyasasına da yansıdığını ve piyasa oyuncularının teminat olarak kullanılan kısa vadeli hükümet tahvillerini bulmakta zorluk çektiği görülüyor. “Prime funds” olarak adlandırılan ve portföylerinde kısa vadeli şirket tahvilleri bulunduran fonların hisse değerinin eski düzenlemedeki gibi sabit fiyatta kalmaması (1$ hisse başına fiyat) ve dalgalanmaya bırakılmasına ilişkin düzenleme söz konusu fonların bilançolarını daha stabil hale getirmek amacıyla kısa vadeli hükümet tahviline yönelmelerine yol açıyor. Geçtiğimiz yıldan bu yana devam eden süreçte “prime funds”ların 500 milyar USD’lik ABD Hükümet tahvili aldığı görülürken, Hükümet tahviline artan talep nedeniyle teminat kıtlığı yaşayan repo piyasasında faiz oranlarının yükseldiğini, bu durumun LIBOR faiz oranlarını da yükselttiğini görüyoruz.  Büyük krizler öncesi baş gösteren repo teminat sorununun ne ölçüde tehlike yaratacağı 14 Ekim sonrasında LIBOR oranının seyrine bağlı kalacakken, Fed toplantı tarihinin de yaklaştığı önümüzdeki ay ABD hisse senetlerinde son dönemde yaşanan rallinin bir miktar yavaşlayabileceği  görülüyor.

 

Güney Afrika yatırım derecesinde bulunan notunu kaybedebilir mi? Dolar/TL ile yüksek korelasyona sahip Güney Afrika randı, Güney Afrika Maliye Bakanı’nın hakkında yapılan suçlamalara karşılık olarak yetkililere hesap vermeyi reddetmesi sonrasında Dolar karşısında değer kaybederken, ilerleyen saatlerde değer kayıplarının bir kısmını geri almayı başardı. Güney Afrika lideri Zuma ile Maliye Bakanları arasında geleneksel hale gelen ihtilafların bir yenisinin daha yaşanmasından korkan yatırımcılar, ülkede kronikleşen yönetim sorunu nedeniyle ülkenin yatırım derecesinde olan kredi notunun yatırım-yapılabilir-altı seviyeye indirilebileceğini öngörüyorlar. Önümüzdeki günlerde bu sorunların derinleşmesi son günlerde gücünü koruyan TL üzerinde de değer kaybına yönelik baskı yaratabilecek bir etken olark göze çarpıyor.

 

Ve Piyasalar... Brent petrol Uluslararası Enerji Ajansı’nın yayınladığı ABD haftalık ham petrol stokları değişimi verisi sonrası satış baskısı altında kalıyor. Dün akşam yayımlanan verilere göre geçtiğimiz hafta 455 bin varil azalması beklenen stokların 2,5 milyon varil artış göstermesi fiyatların 50 dolar üzerine yerleşmesini engelliyor. Brent petrolde 46 dolar üzerinde kalındığı sürece yukarı yönlü isteğin devam edebileceğini düşünüyoruz. Altın fiyatlarına bakıldığında Fed’in şahinleşebileceği endişeleriyle kısa vadeli zarar-kes seviyemiz olan 1330 dolar altında kapanış yapılırken, bu düşüşün orta vadeli bir düşüşe dönüşebilmesi için erken olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. 

 

Bugün... 11:00’da Almanya Ifo İş İklimi endeksi (beklenti 108,5) açıklanıyor. Beklenti üzerinde bir veri Euro/Dolar paritesi üzerinde pozitif etki yapabilir. Euro/Dolar paritesinde 1,1200 üzerinde kalındığı sürece yukarı istek devam edebilir. 15:30’da ABD imalat sanayi sektöründeki zayıf gidişatın devam edip etmeyeceğine ilişkin önemli bir gösterge olan dayanıklı tüketim malları siparişleri verisi açıklanıyor. Ulaştırma hariç veride %0,5 artış bekleniyor. Petrol fiyatlarında son dönemde yaşanan artışa paralel olarak ABD’de petrol kuyularının yeniden açılmaya başlaması sonrasında enerji yatırımlarının arttığını görüyoruz. Artan yatırımlar bugün yayımlanacak veride sermaye malları siparişleri kaleminde beklentilerin üzerinde bir sonuçla karşılaşmamıza yol açabilir. Böyle bir senaryoda Fed faiz artırımı beklentisinin canlanmasıyla dolar bir miktar değer kazanabilir. Jackson Hole toplantıları bugün başlıyor. Fed Başkanı Yellen’ın ise yarın akşam saat 17:00’de konuşması bekleniyor.

 

Okan Ertem, FRM
Research
Manager - Global Markets

 

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.   "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.  Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."