RISK OFF, GELDİYSEN 3 KERE...

09.10.2013 03:38

ABD’de dün yaşana borsa düşüşü belki de bütçe görüşmelerinde ilk kez ciddi satıcıların ağırlığını hissettirmeye başladığını gösteriyor. Yellen ile gelen moral ise Asya’yı ayakta tuttu. Avrupa’da Eurostoxx 600 % 0,12 düşüşte.

Sabahtan bu yana global etkiler yaratacak nitelikte fazlaca bir haber akışı yaşamadık. Avrupa’da hisseler getiri/götürü dengesinde gidip geliyorlar. Almanya, Fransa ve İngiltere gibi çekirdekte olanlarda yatay seyir var ancak İtalya ve İspanya gibi periferi ülkelerinde %1’den büyük alımlar göze çarpıyor. Mali sektör ve teknoloji lokomotif konumda. BIST100’de ise Bankacılık Endeksi % 1,9 ve Teknoloji Endeksi %1,1 düşüşte. Endeksin kendisi de 73,800’e kadar inerek 73,500’deki 30 Eylül dibine göz kırptı. 72,800 seviyesinden 50 günlük ortalama geçiyor. Rakamlardan sıyırıp genel iştah bakımından yorumlayınca yenlenmiş satış iştahı için S&P’de daha da fazla panik görmemiz gerekiyor. Geçen haftadan bu yana konuştuğumuz gibi, ABD’de pata durumu devam ettiği sürece satışların şiddeti de artabilir. Belki de sorunun çözmek için %3 civarında bir satış gerekecek S&P’de? Baştan beri belirttiğim gibi, bütçe görüşmelerinin uzaması kısa vadede EM için pozitif ancak borç limitinin tartışılması kısa vadeli panik ardından da fırsat yaratacaktır. Şu an yaşadığımızın oyunun ilk perdesi olduğunu düşünüyorum. Sonuç olarak, genele yayılmayan satış ve özellikle son zamanların gözdesi çevre ülke borsalarında bozulmayan ve hatta bina edilmeye devam edilen pozisyonlara bakınca burada da bir risk off yakalayamıyorum.

EMEA kurları arasında günün kazananlarından biri TL ve diğeri de Ruble. Doların geri dönüşü ile EM genellikle sarsılmış durumda. Dün ihalelerde yakaladığımız yüksek talep ve 50 günlük ortalamanın etrafında dolaşmanın verdiği haz ve düşük satıcı iştahı ile Dolar/TL 1,9876’da. Yarım euro + yarım dolardan oluşan Sepet Kur’da ise aşağı gidiyoruz. Düşük sanayi üretimi ve enflasyon verileri ile Doğu Avrupa kurlarında satış daha sert. Doların yükselişini belki de artan belirsizliğe karşın son günlerde açılan dolar kısa pozisyonların kapanması olarak okumak gerekiyor. Sermaye akımlarının yavaşlaması temalı dayak yiyen ülkelerden Güney Afrika’nın para birimi ZAR da bugün dirençli. Benzer hareketi sabah Hint ve Endonezya paralarında da görmüştük. Buradan bir genel risk off hareketine varmak şimdilik mümkün değil.

Bonolarda genellikle karışık bir seyir görüyoruz. Ülkelerin kendi hikayeleirne göre işlem gördüğü ve ABD’de bir hareket kolladığını görüyoruz. Yellen haberi ile sakinleşen ABD’de Summers adaylıktan çekilince %1 ancak Yellen aday olunca bu denli zayıf bir tepki olmasını haberin önemli oranda fiyatlara girmesine bağlamalı. 1 Ekim’deki konuşması ertelenince birçok piyasa oyuncusu adaylığı düşünmüş olabilir. Ya da belki en basit ifadeyle Fed politikaları devam edeceği için fazla bir fiyat hareketi yok demek mümkün.  Bizde de kısa tarafta biraz daha keskin olmak üzere faizde sindirim rallisi yaşanıyor. Gösterge yeniden %8’e yaklaşırken 10 yıllıkta 8,83 bileşikteyiz.

Günün devamında FOMC tutanakları açıklanacak (21:00) ve Brezilya’dan faiz kararı gelecek. Bugün açıklanan enflasyon datası beklentiler dahilinde olan ülkeden 50 baz puan daha politika faizi artışı gelmesi ve böylece SELIC’in %9,50 olması bekleniyor. Karar sonrasındaki ifadeler genellikle çok gösterge niteliğinde olmasa da bundan sonra faiz artışı olup olmayacağına dair kanıtlar aranacak. FOMC ve Yellen için bir not daha geçeceğim.

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.