FED, Tarım dışı istihdam ve BOE

02.02.2017 08:39

FED kararı ve açıklama metni yayımlandı. Piyasa etkisi dolar negatif ve Türkiye’nin de içinde bulunduğu gelişmekte olan ülke hisse senetleri ve kurları ile emtia fiyatları pozitif olarak değerlendirilebilir. Teknik detaylara girelim;

Faizler 0,50-0,75 aralığında kaldı,  Mart ayındaki toplantıdaki öngörüye dair sinyal verilmedi (beklentiler dahilinde)

Yakın dönem risklerin “dengeli” olduğu belirtildi (beklentiler dahilinde)

İşgücü piyasasında gelişmeler olumlu, işsizlik oranı düşük seyrini sürdürüyor (beklentiler dahilinde)

Enflasyon son çeyreklerde yükseldi ancak halen komite hedefinin (%2) altında yer alıyor. (Bu cümlenin yer aldığı paragrafın altında enflasyonun orta-vadede %2’ye ulaşacağı öngörülüyor. Son enflasyon rakamı  (PCE) %1,7 seviyesindeydi. Tahminlerimize göre “orta vade” oldukça iyimser kalıyor. Mart ayına kadar %2’ye ulaşmasını bekliyoruz.)

Enflasyon beklentilerini yansıtan TIPS oranlarında (breakeven) %2’lere yükseliş metinden çıkarılmış. (Açıklama burada güvercin tonuna dönmüş oluyor)

 

Tarım dışı istihdam verisinde 195-205 bin kişilik artış (piyasa beklentisi 175 bin kişi) bekliyoruz... Bu noktadan itibaren FED kararını şekillendirecek en önemli iki veri tarım dışı istihdam artışı ve çekirdek PCE olacak. Dün öğleden sonra yayımlanan ADP özel sektör istihdamı ve imalat PMI verileri sonrasında tarım dışı istihdam modelimizi güncelledik. İşsizlik maaşı başvuruları, PMI verilerinin istihdam bileşenlerinin de içinde bulunduğu makro değişkenlerden oluşan modelimiz (R-Sq %91) tarım dışı istihdam verisinin bu ay yukarı yönlü sürpriz yapabileceğini öngörüyor. Bu senaryonun gerçekleşmesi dünya genelinde dolar pozitif etki yapabilir. Ancak tarım dışı istihdam verisinin oldukça oynak ve tahminlerde yüksek hata payıyla sonuçlanan bir veri olduğunu hatırlatalım.

 

Bugün... BOE (İngiltere MB) GÜNÜ. İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklıyor ve enflasyon raporunu yayınlıyor. İngiltere’de büyüme ve enflasyon görünümünün pozitif olduğunu görmekle birlikte Brexit sürecindeki belirsizlik nedeniyle faizlerin sabit tutulmasını bekliyoruz. Ancak karar metninde son dönemdeki pozitif ekonomik görünüm işaret edilerek şahinvari ve Sterlin pozitif etki yapabilecek bir tutum sergilenebilir. Makro tahminlerimize bakıldığında Sterlin/Dolar paritesinde ilk çeyrek sonu için 1,28-1,32 beklentimizi koruyoruz.

ABD seans açılışı öncesinde (TSİ ile 17:30) Merck bilançosu açıklanıyor. Beklenti hisse başına 0.88 dolar kar açıklanması yönünde. Bu 2015 yılının aynı döneminde göre %5 düşüşe işaret ediyor.

ABD seans kapanışında (TSİ ile 00:00) Amazon bilançosu açıklanıyor. Beklenti hisse başına 1.41 dolar kar açıklanması yönünde. Bu 2015 yılının aynı döneminde göre başına kar rakamında %40 yükselişe işaret ediyor.

 

2017 ilk çeyreğinde global piyasalara ilişkin makroekonomik tahminlerimiz... (2017 yılı tahmin detayları için tıklayınız)

*Not: 27 Aralık 2016 tarihli raporumuzda belirttiğimiz tahminlerin büyük bölümü gerçekleşmiş, bu nedenle ilk çeyrek tahminleri revize edilmiştir. 27 Aralık 2016 tarihli global görünüm raporumuz için tıklayınız.  

 

 

Okan Ertem, FRM
Research
Manager - Global Markets

 

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.   "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.  Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."