Uluslararası Piyasalar: Düşen ABD getirileri global ölçekte pozitif rüzgarı devam ettiriyor...

09.02.2017 09:26

Günaydın,

 

ABD tahvil getirilerinde yükseliş bekleyen analistlerin bu tahminleri başka bahara (ilk bahar ortası olabilir) kalırken, ABD tahvil ihalelerine artan talep ve Trump politikalarına ilişkin belirsizlik 10 yıllık tahvil getirilerini ilk çeyrek sonu beklentilerimize (%2,2-%2,3) hızla yaklaştırıyor. Düşen getiriler eşliğinde, rüzgar altın fiyatlarının arkasından esmeye devam ediyor. Şili’nin en büyük bakır madeninde yaşanan grev bakır fiyatlarının sessiz ve derinden devam eden yukarı yönlü yolculuğunu desteklerken bakır arz-talep dengesi 2011’den bu yana ilk defa arz yönlü açık veriyor. BIST’in de içinde bulunduğu gelişmekte olan ülke borsaları bu olumlu ortamda ralliye devam ederken, beklenenin aksine faiz oranlarını düşürmeyen Hindistan Merkez Bankası Hindistan tahvil piyasasında yoğun satışların yaşanmasına neden oluyor.

 

Petrol stokları beklentilerin oldukça üstünde gerçekleşiyor, ancak fiyatlar ivme kazanıyor. 56,5 dolar geçilmediği sürece 52-53 dolar düzeltme beklentimizi koruyoruz. Dün açıklanan ABD haftalık ham petrol stokları değişimi verisinde beklentilerin (2,6 milyon varil) oldukça üzerinde 13,8 milyon varil artış görülmesine rağmen veri sonrası Brent petrolde görülen yükseliş kafaları karıştırdı. Benzin stoklarında beklentilerin altında görülen artış verinin bu şekilde yorumlanmasına neden olabilecekken, kaya gazı petrolü üreticilerinin piyasaya hızlı giriş yaptığı ve petrol kontratlarında rekor “long” pozisyonların yarattığı ağırlığın perde arkasına itilmesi zor gözüküyor. Dün yayımladığımız raporda değindiğimiz nedenler doğrultusunda (rapor için buraya tıklayınız) Brent petrolde 56,7 geçilmediği sürece aşağı yönlü isteğin devam edebileceğini öngörüyoruz.

 

ABD’de yüksek getirili –riskli (high yield) tahvil piyasasındaki ralli doyum sinyalleri veriyor... Geçtiğimiz yılın ilk aylarında yatırım derecesi ve üstü (BBB ve üstü) kredi notuna sahip ABD şirket tahvillerine göre 650 baz puan ilave getiri (spread) veren yüksek getirili (BB+ ve altı) kredi notuna sahip şirket tahvillerinin bu getiri avantajı dün itibarıyla 259 baz puana geriledi. Ocak ayından bu yana sermaye piyasaları aracılığıyla kolay fonlama sağlayan bu şirketlerin yoğun talep gören tahvil getirilerinin yatırım derecesine sahip şirketler ile “spread”i 2014 yılında görülen en düşük seviyeye yaklaşırken, önümüzdeki 5 yıllık dönemde vadesi gelecek olan 1 trilyon dolarlık geri ödeme planı dikkat çekiyor. Ekonomide olumlu görüntünün sınırlarına yaklaşıldığına dair bir işaret olarak takip ettiğimiz daralan high yield-investment grade getiri farkını izlemeye alıyoruz.

 

Bugün... ABD Hazine’si hafta boyunca yaptığı ihaleye devam edecek. 10 ve 30 yıl vadeli toplam 62 milyar dolarlık tahvil ihracı devam ediyor. Burada ABD tahvillerine yönelik yatırımcı talebi getirileri baskılıyor. 21:30’da İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney konuşma yapıyor.

 

ABD vergi reformuna dair çalışmamız için tıklayınız…

2017 Türkiye hisse senetleri raporumuz için tıklayınız...

 

Okan Ertem, FRM
Research
Manager - Global Markets

 

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.   "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.  Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."