Euro/Dolar'da yukarı yön ne derece kuvvetli?

06.04.2017 03:25

Euro/Dolar paritesinde genel kanının aksine orta vadeli olarak (tahmini olarak Ağustos ayı) 1,12-1,14 tahminimiz devam ediyor. Burada;

Trump reformlarının gecikmesiyle ABD faiz oranlarında gerilemenin devam etmesi (modeller de destekliyor), dolarda değer kaybının sürmesi, Fed bilanço küçültme sürecinin faiz artırımı yerine kullanılması ve bilanço küçültmesinde yumuşak geçiş yapılacağı düşüncesi.

Euro/Dolar paritesinin son dönemdeki negatif gelişmeleri 1,04-1,08 bandında karşılamaya devam etmesi (Grafik 1)

Almanya 10 yıl reel faizleri ile ABD 10 yıllık reel faizleri arasındaki farkın Almanya lehine açılmaya devam etmesi (Grafik 2)

 

23 Nisan tarihli Fransa seçim sonucunda sağ aday Le-Pen’in kazanması olasılığına karşı kendini korumak isteyen yatırımcıları satım(put) opsiyonu talebinin aşırı seviyeye ulaşması. Son anketlerde  Le-Pen seçimin birinci turunda galip gelebilir gibi gözükse de halk desteğinin ikinci turda (7 Mayıs) Macron’a %59,5, Le-Pen’e %40,5 olabileceği öngörülüyor.

Riskler nedir? Fransa seçimlerinin birinci turunda Le-Pen’in ezici çoğunluk elde etmesi, paritede 1,04 altına gelinmesine yol açabilir. Böyle bir senaryoda yukarı yön düşüncemiz iptal olur. 

Grafik 1- Parite negatif gelişmeleri 1,04-1,08 bandında karşılamaya devam ediyor. 

Kaynak: Bloomberg, Ak Yatırım

 

Grafik 2- Almanya 10 yıl reel faizleri ile ABD 10 yıllık reel faizleri arasındaki fark Almanya lehine açılıyor 

Kaynak: Bloomberg, Ak Yatırım

 

Grafik 3- Opsiyon piyasasında 23 Nisan Fransa seçim sonucuna karşı kendini korumak isteyen yatırımcıların satım (put) opsyionu talebi aşırı seviyeye yükselmiş durumda. Burada, karşıt bir bakış açısıyla, paritedeki olası bir satış durumunda bile 1,04 üzerinde kalınmaya devam edileceğini düşünüyoruz. 

 

Kaynak: Bloomberg, Ak Yatırım

 

 

 

Gelişmekte olan ülkeler ve Türkiye hisse senedi stratejisine buradan ulaşabilirsiniz

 

En çok beğenilen Türk hisse senetleri portföyüne buradan ulaşabilirsiniz

  

Twitter’da bizi takip etmek için @TradeAll

 

 

 

Okan Ertem, FRM
Research
Manager - Global Markets

 

 

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur.   "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.  Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."