FOMC VE CEPHEDEN SON HABERLER

10.10.2013 08:40

Öncelikle FOMC ile başlayıp ardından kısaca son Washington kulislerine kulak kabartmak niyetindeyim.

Fed’in tapering yapması beklenen ancak bu kararı çok ufak bir farkla vermediği Eylül toplantısının tutanakları da en azından açıklanan karar kadar karışık. Dün konuştuğumuz gibi, birçok üye bu toplantıdan sonra konuştu ve kararın tahmin edilenden daha az farkla verildiğini bize söyledi. Bernanke’nin günün sonunda konsensüs sağlayıcı olarak devreye girdiğini ve varlık alımlarının ertelendiğini biliyoruz.

Kafa karıştırıcı toplantının tutanakları da beklendiği gibi karmaşık. Varlık alımları azaltılsın diyenler şimdi bu karar verilmezse hem iletişim politikamız zayıflar diyorlar hem de ileride tapering için çok kuvvetli data görmemiz gerekir ve belki de bu durumda hiç yapamaz hale geliriz diyorlar. Tapering olmasın yani varlık alımları azaltılmasın diyenler ise son gelen veri setinin yeterli olmadığını görüşündeler ve görüşlerini aşağı revize ettikleri için böyle bir ortamda desteği azaltmak istemiyorlar. Yellen’in de bundan sonra Bernanke rolü oynayacağı ve güvercin denebilecek kanada destek vereceği beklenmeli. Tapering olsun diyenlerin bir önemli önermesi de varlık alımlarının Haziran 2014’te bitirilmesi şeklinde. Önceki toplantı sonrası metinde bu ifade varken ortak karar tapering’in ertlenemesine dönünce bu metinden çıkmıştı.

Tutanaklardan çıkan ifadelere bakınca katılımcılar (orijinalinden okurken karıştırmamak gerekiyor. Katılımcı sayısı 19 olmasına rağmen üye ya da oy veren sayısı son toplantıda 10 kişi olmuştu. Böylece tutanaklarda geçen ifadelerden analdığımız kadarıyla çoğu üye toplantıya tapering olacak diye gitmiş ancak oy verenlerin küçük farkla hayır dedikleri anlaşılıyor.

Tapering olmasın diyenlerin en büyük problemleri yüksek faizler, konut sektöründeki toparlanmanın yara alması ve mali uçurum. Bütçe kesintileri devam ederken bir de üstüne borç limiti ve bütçe tartışmaları gelince eminim ki kötümser üyelerin kaygıları da sesleri de doğru orantılı olarak artacaktır. Böylece Ekim sonunda yapılacak toplantıda bir tapering olması ihtimali artık marjinalleşmiş durumda. Aralık ayındaki varsayımın da bu öteleme ile beraber kısmen zemin kaybettiğini söylemek mümkün. Yine de makul ay Aralık gibi görünüyor. Fed üyelerinin kafa karışıklıkları göz önüne alındığında ve son siyaset kaynaklı sorunlar da kokteyle katıldığında ‘tapering olacaksa acaba en azından Mart ayındaki Yellen’in ilk toplantısına mı kalsa’ sorusunun daha kuvvetli sorulabileceği zamanlara ilerliyoruz. Bunun için veriye ihtiyacımız var, verileri açıklayacak olanlar da mecburi izindeler...

Kamu donmasına lafı (biaz da bilerek) getirmişken son dedikodulara göz atmanın zamanıdır. Medyaya göre C geçici bir borç limiti artışı önerecek. Burada bahsedilen geçicilik zamanla ilgili. Örnek olarak 2 hafta ya da 4 hafta. Zamanlama tam belli değil ancak herhangi bir koşul olmaması halinde Obama bunu kabul edebileceğini ve sonra da masaya oturabileceğini söylemişti. Şimdi böyle bir teklif gelirse D tahminen masadan çekilen taraf olmamak için tamam diyecektir. Bununla beraber piyasanın ilk fırsatta ralli yapacağını düşünmemekle beraberdoğru yönde atılmış bir adım olarak görülebileceği ve son günlerde alınan hedge pozisyonlarını ya da risk-shortları bir miktar kapattırabileceğini düşünüyorum.

Bu haberlerin toplamı S&P 500’e günü artıda kapattırırken vadeli işlemlerde de %0,47 yukarıdayız. ABD 10 yıllıkları %2,70’e dayanmış durumda ve bu seviye Eylül Fed toplantısı sonrasında gelinen yer. Dolar Endeksi de dün başladığı harekete devam ediyor. Son gelinen seviye 80,57. Bugün ABD’den haftalık iş gücü verileri izlenecek. Son yılların dibindeki seyirden ufak bir artışla 311 bin seviyesine çıkılmsı bekleniyor ve piyasa etkisi sınırlı olacaktır.

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.