CARNEY - UYARI - FED PUT

13.06.2014 02:39

 

BOE Başkanı Carney’in uyarılarını kısaca aktarmıştım http://tradeall.com/temel-analiz.aspx?id=782 , bunların yanında bir de BOE’ye konut piyasasındaki (Londra okuyun) aşırılıkları gidermek için görev verileceği yönünde haberleri gazetelerde bulmak mümkün.

Evet likidite var, tüm piyasa katılımcıları da risk-long oldukları sürece bundan faydalanıyorlar ancak merkez bankaları da finansal istikrar endişeleri ve artık  beyhude kalmayan başlayan ileri dönük rehberlikleri (forward guidance) ile aşırı risk alınmasına karşı hassaslaşmaya başlıyorlar. Bunu da şurada kısaca tartışmıştık http://tradeall.com/temel-analiz.aspx?id=732 ve burada da düşük volatilite ve yansımalarına baktık http://tradeall.com/temel-analiz.aspx?id=735 .

İngiltere’deki şartları euro üzerinden değerlendirmek için de EUR/GBP’de bir kısa pozisyon denenebileceğini ve seviyeleri yazarak hem ayrışan merkez bankaları politikalarını hem de kısa vadeli momentumu yakalamak istemiştik http://tradeall.com/teknik-analiz.aspx?id=675 . Berk burada teknik seviyeleri gözeterek pariteyi aşağı doğru izlemeye devam ediyor http://tradeall.com/teknik-analiz.aspx?id=681 ve pozitif carry ile devam ediyor.

FOMC YAKLAŞIYOR

Fed’in tutumu çok açık. Tapering (varlık alımlarının azaltılması) neredeyse önceden ayarlanmış bir hızla ilerliyor ve bir yandan da Fed en yumuşak mesajları veriyor ve faizlerin gerekenden de uzun süre düşük kalacağını söylüyor. Piyasa da bu durumda faizleri aşağı itip koruma almayı bırakıyor ve daha yüksek getiriye koşuyor. Likidite rallisi yaşanıyor. Daha önce birkaç kez rallinin devam edeceğini ancal –if mesajları pas geçmememiz gerektiğini yazmıştım http://tradeall.com/teknik-analiz.aspx?id=681 http://tradeall.com/temel-analiz.aspx?id=719 .

İşin bir kısmı finansal endişeler ki Fed burada alarm durumunda değil. Diğer kısmı ise eksikliklerine rağmen ivmelenen ekonomik veriler http://tradeall.com/temel-analiz.aspx?id=765 http://tradeall.com/temel-analiz.aspx?id=766 ve bunlara Fed’in bakışı.

Benim görüşüm Fed’in bunca gelişmeye duyarsız kalmayacağı.

Bu yüzden de;

Fed toplantısında, tüm bu bahsettiğim koşulların dile getirilmesi ihtimaline karşı koruma alınması gerektiğini düşünüyorum. Piyasada düşük faizler sebebiyle koruma çok düşük seviyelerde ve korelasyonlar yüksek. Bu sebeple aslında herkes aynı şeyi alıp satıyor, sadece farkında değil. Düşük faizler sebebiyle bir ralli varsa Almanya’dan bir perakende hissesinin bonosunda long olmakla Türkiye’den bir tekstil hissesinde long olmak arasında ya da başka bir EM kredi türevinde ya da emtia sepetinde long olmak arasında farklar azalıyor. Bu yüzden pozisyon çok kalabalık. Fed’den korkulan bir uyarı gelmezse daha fazla spread daralması, hisse senetlerinde artış, getiri arayışı göreceğiz ve hikaye devam edecek. Yaz rallisi sürecek.  Aksi takdirde ise kar satışlarının ardından yeniden ABD verilerine bakacağız.

Kolay gelsin

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.