Sabah Notları - 10 Mart 2021

10.03.2021 01:22

Günaydın,

 

10Y tahvil piyasasının beklentimize paralel şekilde geri çekilmesi ve stabilize olma eğiliminin başlamasıyla birlikte faizin yükselmesinden negatif etkilenen varlık fiyatlarında dikkate değer ralliler oldu. En başta yüksek faiz ortamından en çok hasarı alan teknoloji hisseleri ve ardından da kıymetli metaller son haftaların intikamını alırcasına yükseldiler. Dün dikkat çektiğimiz üzere yeniden alım için gözümüzün önüne aldığımız EV hisseleri de bu yükselişin bayrak taşıyanlarından oldu. Tesla günü neredeyse %20 yukarıda kapatırken Çinli EV üreticisi Nio %17.50; Xpeng %11,5; Li Auto da %8.20 yukarıda kapanış yaptı.

 

Hareketin temelinde yatan nedenin 10Y getirideki çözülme ve teknoloji hisselerindeki satışın çeşitli hareketli ortalama desteklerine gelmiş olmaları var. Bu açıdan baktığımızda teknik destek işini yapmış görünüyor. 10Y daki hareket ise yine FED’e bağlı olmak üzere, beklentimize göre bir süre zaman harcayacağı %1.60 – 1.40 aralığında konsolide olmak isteyecek. Ama sonrasında, muhtemelen gelecek haftaki FED toplantısına bağlı olarak yukarı devam etmek veya biraz daha geri çekilmek arasında seçim yapacak. Ne var ki daha uzun dönemde enflasyon beklentilerinin yükselmesi halinde tahvil getirilerinin de yükselmesi kaçınılmaz olacaktır. Bu günkü tahvil ihalesinin de piyasa üzerinde etkisi olabilir. Yüksek talep gelmesi getiriyi baskılamaya yardımcı olacaktır. Dün 3 yıllık tahvil ihalesinde bid/cover rasyosu 2.69 ile son zamanların en yüksek taleplerinden birisini gösteriyor.

 

Bu noktada hatırlamakta fayda görüyoruz; FED faizin/getirinin yükselmemesi için çalışmıyor. Enflasyonist döngü içinde faizin yükselmesi kaçınılmaz. Ancak onların istediği faizdeki hareketin çok hızlı ve çok büyük olmaması. Zaten Powell’da en son konuşmasında tam da bu kelimelerle durumu izah etmişti. Dolayısıyla 10Y getirisinin FED baskısıyla yeniden düşük seviyelere gelmesini beklemek hata olacaktır. Onun yerine şimdilik geçtiğimiz haftalardaki hızlı yükselişi yavaşlatmaya yönelik adımlar beklemek gerekir.

 

Bu durumda faizin yüksek seyredecek olması teknoloji hisselerinin yükselişinde geri çağırıcı bir kuvvet olarak çalışacak ve rallileri zorlayacaktır. Benzer şekilde yüksek getiri kıymetli metaller için de sorun teşkil edecek gibi gözükse de burada rölatif olarak enflasyona göre durumu daha önemli olacaktır. Dün paylaştığımız “Reel getiri geri çekiliyor, peki ya altın?” başlıklı yazı tam da bu konuyu işliyor. Nitekim, oradaki faktörlerin verimli çalışması sonucu altın dün %1.93 ile 4 Ocak’tan bu yana en büyük günlük yüzdesel yükselişini yaptı. Gümüş ise %3.22’lik yükseliş ile son 1 ayın yüzdesel olarak en büyük günlük yükselişini yaptı. Pazartesi günü altın ve gümüşte verdiğimiz alım önerilerinde başlangıç seviyesinin altında tanımladığımız stop emirlerinin artık en azından başabaş seviyesine veya altında $1690 gibi kar stopu olacak şekilde yeniden konumlandırılması yerinde bir karar olacaktır.

 

Ayrıca bu gün TSİ.16:30’da ABD TÜFE verisi açıklanıyor. Geçen okumada aylıkta %0.3 artan enflasyona karşılık bu ay %0.4 artış bekleniyor. Artma eğiliminde olan harcamaları düşünürsek enflasyonunda yüksek gelme ihtimalinin yüksek olduğunu söyleyebiliriz. Yüksek enflasyon verisi paritelerde USD lehine harekete neden olabilir. Altının ise yukarı tepki vermesini sağlayabilir.

 

­Yukarı hareketine dün ara vermiş görünen DXY bu sabah yeniden alıcılı işlem görüyor. Arada geri çekilmeler beklemek gerekir ama FED belirgin bir şekilde tahvil piyasasını kontrol altında tutmadıkça USD’deki güçlenme devam edecektir. Bu anlamda hala bu sabah 92.90 da olan 200 günlük hareketli ortalamaya kadar yükselişin devamı beklenir. Ancak geçtiğimiz aylarda tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşan Amerikan hazinesinin FED hesabındaki paraların harcanmaya başlamasıyla birlikte USD’de bir yumuşama gündeme gelebilir. Bu nedenle güçlü USD teması önümüzdeki günlerde bir miktar yıpranabilir. EURUSD paritesi dün 200 günlük hareketli ortalamayı test ettikten sonra teknik bir hareketle yükseldi. Ancak bu sabah 1.1832’deki hareketli ortalamayı aşağı yönlü kırmak için birkaç deneme yapabileceğini düşünüyoruz. Bu da hem USD long EUR short taşıyanlar için son 2 haftalık salınımın devamında pozisyon taşımak için imkan verirken grafikleri takip eden gün içi işlemcileri için de gir/çık imkanları verecektir.

 

 

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.