Sabah Notları - 29 Temmuz 2021

29.07.2021 09:26

Günaydınlar,

 

FED’in Temmuz toplantısı tahvil alımlarının azaltılması konusunda büyüklükler, hız ve zamanlama hakkında net bir görünüm vermese de zamanın oldukça yaklaştığını gösterdi. Başkan Powell şimdilerde hazırlanmakta olduğunu söylediği Jackson Hole konuşması için kendisine gelen sorulara bu konuşmanın içeriğini şimdiden paylaşmak istemediğini söyleyerek cevap verdi. Yani Ağustos sonunda önemli açıklamalar gelme ihtimali hala var ama istihdam piyasasında daha yol kat edilmesi gerektiğini söylemesi açıklamanın zamanlamasının biraz daha ötelenebileceğini düşündürüyor. Ayrıca basın açıklamasında enflasyonun geçici olduğu ifadesi tekrar yer bulsa da Powell konuşmasında enflasyonun beklenenden daha inatçı olabileceğini söyledi. Fiyatlama tarafında ise ilk başta taper fiyatlaması gibi görünen bir USD alımı ve kıymetli madenlerde, tahvillerde satış gördük. Ancak sonrasında piyasa henüz zaman olduğunu görerek satışları geri aldı. Gemi batana kadar yola devam… Ancak gerçekten de tahvil alımları azaltılmaya başlandığında, programın hızına bağlı olarak kısa süreli bir türbülanstan sonra piyasa tekrar toparlanacak gibi gözüküyor.

 

Hisse senedi piyasasında haber akışında bir değişiklik olmamasına rağmen satışların ucuzlatmış olması nedeniyle Çin hisselerinde büyük alışlar oldu ve Çin ETF’lerinde %10’u bulan alımlar oldu. Bu tarafı orta/uzun vadede hala riskli bulmakla beraber risk alabilecek olanlar için burada bir fırsat olabilir. Ancak köpekbalıklarıyla bir sudaki fırsattan bahsediyor olabiliriz.

 

Bu sabah fiyatlamalara baktığımızda ise 10Y tahvil getiri eğrisinin çok hafifçe aşağı kaydığını görüyoruz. Bu da bütün taper konuşmalarına rağmen faizin çeşitli vadelerde aşağı kaydığını gösteriyor. Benzer şekilde reel getiri de dün yeni düşük yaparak %-1,17 seviyesine geldi. Enflasyon beklentileri ise çok az bir miktar yukarı atmış durumda. Altının sevdiği bir temel ortamın güçlenmesi ve piyasanın taper için zaman olduğunu anlamasıyla birlikte bu sabah kıymetli metallerde alış başlamış gözüküyor. Altında ilk etapta 1830/40 aralığına kadar ulaşabilecek bir ralli için altında long pozisyonların takip edilebileceğini düşünüyoruz. Benzer şekilde gümüşte de $25.90 hedefli alımlar makul olabilir. Platin için ilk önemli arz bölgesi 1110/20 bölgesi olarak görünürken paladyumda 2735/45 aralığı hedeflenebilir.

 

Taper konusunun FED tarafından ötelenmeye devam etmesi DXY üzerinde baskının artmasına neden oldu ve Dolar Endeksi 92 seviyesine doğru geriledi. Bu durumda 91.50/30 arasındaki hareketli ortalamaya kadar gerileme beklemek yerinde olacaktır. Buna paralel olarak EURUSD de 1.1980 bölgesine, GBPUSD de 1.4100 bölgesine, USDJPY de de 108.30 bölgesine hareketlenme beklenir.

 

Ekonomi takviminde bu gün ABD’den 2Çbüyümesinin ilk okuması gelecek. Piyasa beklentisi geçen senenin aynı çeyreğine göre %8.5 büyüme olduğu yönünde. Bu tür güçlü bir büyüme verisi bakırda bir miktar yükselişe neden olabilir. Uzun dönemli projeksiyonlarımızda dünyadaki elektrifikasyon akımı nedeniyle bakır ve bakır madencileri tarafında fiyatların yükselmeye devam edeceğini bekliyoruz. Kısa vadede ise yükselişin yeniden ne zaman başlayacağını kestirmek önemli. LME, COMEX ve Shanghai’deki bakır stoklarından Shanghai ve COMEX stokları yeniden düşmeye başladı. Dolayısıyla bakırda da zamanın yaklaştığını düşünmek lazım. Bu düşünceyi destekleyecek şekilde, büyük demir cevheri madencilerinden Avustralya’lı Fortescue şirketinin son çeyrekteki demir cevheri ihracatı %17 artarak rekor seviyeye gelmiş. Bu da hammadde talebinin hala ne kadar güçlü olduğunu gösteriyor.

 

ABD’de bir başka gelişme de Biden’ın senatodan geçirmeye çalıştığı alt yapı ödeneği. Her iki tarafın senatörlerinin anlaşmaları sonucu $550 milyar’lık plan onaylanacak gibi görünüyor. IFRA kısa isimli alt yapı ETF’i ilgi çekici olabilir.

 

 

Özgür Hatipoğlu Araştırma Araştırma Müdür - Stratejist Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center  4.Levent 34330 İstanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.