Sabah Notları_15.12.2021

15.12.2021 10:34

ABD endeksleri dün faiz oranı daha hassas hisse grupları önderliğinde eksi kapanışlar yaparken öne çıkan iki nokta;

• ÜFE verisinin hem manşet hem de çekirdekte beklentilerin oldukça üstünde gelerek enflasyonist baskının devam ettiğine işaret etmesi.
• Covid-19 bazlı ölüm sayısının 800k üzerine çıkması (Bu hafta vaka sayısı da 50m rakamı üzerine çıkmıştı).

 

Endekslerde 0.3%-1.1% arası düşüşlere neden oldu. ÜFE verisinde ki yükseliş daha çok orta/uzun vadeli enflasyonist riskler açısından önemli. Faiz artışı olasılıklarını da bugün açıklanacak Fed kararları öncesi çok fazla etkilemedi. Omicron tarafına da baktığımızda ABD tarafı için;

• UBER CEO’sunun geçtiğimiz haftanının şirket tarihinin en iyi rakamlarını içermesini (brüt ciro olarak) belirtmesi dikkat çekiyor. Demek ki tekrardan açılım ABD tarafında oldukça kuvvetli ve Omicron büyüme/tüketim tarafını kısa vade de negatif etkilememiş.
• Pfizer’in anti-body ilacının hayati risklere karşı yüksek koruma sağlaması.

 

Risklerin giderek azaldığını gösteriyor. Dolayısıyla dün ABD piyasalarında yaşanan satışları ÜFE verisi sonrası ama Fed öncesi risklerin azaltması olarak yorumlanabilir. Likiditenin azalması ve faiz artış süreci hakkında beklentiler en çok likidite bazlı varlıkları negatif etkilemeye devam ediyor.

 

Altın ve gümüş fiyatlarında dün yaşanan gerileme de bugün Fed sonrası 10 yıllık reel getirilerde olası hareketlilik öncesi pozisyonların  tekrardan değerlendirilmesi şeklinde yorumlanabilir.

 

Bu sabah Çin tarafından genel olarak büyüme açısında kötü denebilecek bir veri seti açıklandı. Konut fiyatlarında aylık düşüşün bu ayda da devam etmesi yüksek borçluluğa sahip sektörde orta/uzun vadeli risklerin devam ettiğini bize gösteriyor. Kısa vade de endüstriyel metaller de ve petrol fiyatlarında satış baskısı artabilir. Veri seti 2022 ilk çeyreğinde Çin tarafından olası bir mali paket/para politikası gevşemesi adımlarını destekliyor. Sinovac aşısının Omicron’a karşı daha düşük koruma sağlaması da Çin ekonomisi ve buna bağlı endüstriyel metaller/enerji hammadde gurubunda aşağı yönlü riskleri arttırıyor.

 

Bugün Fed toplantısında dair beklentilerimiz ve sonrasında olası fiyatlamalara dair analizimiz: Tradeall | Fed Aralık ayı toplantısı beklentileri

 

İngiltere enflasyon verisi beklentilerden yüksek 5.1% artış gösterdi. Perşembe günü BoE toplantısında faiz artışını Omicron riskleri nedeniyle ertileyeceği ama Şubat 2022 faiz artışı beklentilerini kuvvetlendireceği görüşümüzü koruyoruz. GBPUSD’de Fed sonrası ilk hareketin 1.3150 seviyesine doğru olabileceğini ama bu seviyelerden Şubat ayı beklentileri ile tekarardan alımlar geleceğini düşünüyoruz. Majör MB toplatılarında şahinlik sıralmamızda bir değişiklik yok.

• Fed>BoE>ECB&BoJ

 

UBER CEO’su 2022 için kendi iş modelinde oldukça iyi bir yıl beklediğini ve hissesinin “underprice / Temel değerlemelerin altında” olduğunu dün açıklarken $9m’lık hisse alımı da yaptığı görülüyor. Diğer taraftan Elon Musk hisse satışlarına devam ediyor. Tesla-Uber hisse makası önümüzde ki günlerde daha çok gündeme gelebilir (Uber pozitif ve Tesla negatif olacak şekilde).

 

Bugün Fed toplantısında takip edeceğim grafik aşağıda:

• 10 yıllık reel getirilerde 2018 yılı düşüş trendini kırma yönlü hareketlilik bütün çoklu varlık fiyatlamalarını etkileyecek bir gelişme olacaktır.
• Altın fiyatlarında da aşağı yönlü hareketi bu durum destekleyecektir.
• Beyaz kare bir öncesi faiz artışı döngüsünde artış sinyalinin verildiği ve artışın yapıldığı zaman arasında 10 yıllık reel getirilerde değişim.

 

Mum grafik 10 yıllık reel getiriler, mavi çizgi Fed politika faizi ve turuncu altın fiyatları:

 

Beyaz çizgi Tesla ve mavi çizgi Uber:

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.