Sabah Notları_17.12.2021

17.12.2021 10:58

Dün ABD endekslerinde teknoloji önderliğinde satışlar ile 0.1-2.5% arası kayıplarla işlem gününü sonlandırdı. Nasdaq bileşik endeksi Powell konuşması sonrası kaydettiği bütün primleri geri vermiş oldu. Satışın nedenlerini incelediğimizde;

• Omicron bazlı haber akışının (Fransa-İngiltere bazlı) olumsuza dönmesi.
• İngiltere MB’sının sürpriz bir faiz artışı yaparak faiz oranına daha hassas teknoloji hisselerinde negatif etkisinin daha çok olması.
• ABD tarafında konut sektörü dışında açıklanan verilerin genel olarak beklenti altı kalması (Markit imalat ve hizmetler Aralık ayı verileri, Philadelphia Fed iş ortamı öngörüsü, endüstriyel üretim ve haftalık işisizlik oranı). Burada kısaca şunu da belirtmekte yarar var: Veriler beklentiden kötü olsa da hala ABD büyümesi için olumlu. Satışlarda genel olarak faiz oranı hassasiyeti yüksek teknoloji isimlerinden kaynaklı.
• Bugün ABD’de “Tripple Witching” günü (Üçlü belirsizlik günü). Hisse ve endekslerde hem opsiyon hem de vadeli piyasalarda vade sonu tarihi. Her çeyrek 1 gün bu olay yaşanıyor ve genel olarak opsiyon işlemlerinin daha aktif olduğu teknoloji grubuna etkisi daha çok. Vade sonu öncesi pozisyonlarda tekrardan değerlendirme ve kar alışları yaşanmış olabilir.
• ABD’de 8 tane Çin teknoloji şirketini kara listeye aldı. Bu şirketler ABD de işlem gören Çin Teknoloji şirketleri değil. Golden Dragon endeksinde kayıplar sınırlıydı.

 

Bu sabah Japonya MB faiz kararını açıkladı. Beklentiye paralel pandemi sonrası açıkladığı acil varlık alım programında azalıma gidiyor ancak genel olarak (faiz beklentileri ve verim eğrisi hedeflemeleri) beklentilere paralel güvercin diye özetlenebilir. Bu hafta açıklanan MB kararlarının piyasa ile buluşmasını özetlersek;

 

• Fed: Enflasyon tarafında hızlı hareket etmesi gerektiği anlaşılıyor ve ABD büyümesi oldukça güçlü devam ediyor. Sözel yönlendirmeler ile piyasada ki risk algısını güçlü tutmayı başardı. Uzun vade de 2.1% 2024 ve 2.5% 2024 sonrası için beklediği politika faizi. Piyasa uzun vadeli beklentilerin oldukça altında fiyatlama yapıyor.
• AMB: 2022 için büyüme beklentisini düşürüp enflasyon da  “geçici” görüşünü korusa da para politikasında esneklik olduğunu vurguluyor. 2022 için faiz artışı beklemediğini tekrarladı. Büyüme asıl risk faktörü.
• BoE: 15 baz puan faiz artışı. Enflasyon riskleri dolayısıyla acil  harekete geçti. Gelecek sene Nisan ayında 6% ile enflasyonun tavan yapmasını bekliyor. Ancak faiz artışının sınırlı düzeyde olmasını bekliyor.
• BoJ: Aşırı gevşek politikalar devam ederken sadece pandemi sonrası acil açıklanan kısımda azalıma gidilmesi. Başkanın “para politikalarında ayrışmayı” normal olarak değerlendirmesi.

 

Hepsinin ortak noktası enflasyonist risklerin artması ve acil yardımların kaldırıma gerekliliği. Ayrıştığı nokta ise büyüme. Bu durumda ABD tarafı öne çıkıyor ve reel getirilerde ki beklenen yükseliş 2022 başlangıcıyla beraber daha çok karşımıza çıkabilir. Sene sonu sezonsallığı ABD getirilerinde ve dolar endeksinde kendini gösteriyor olabilir. Yeni senede yukarda ki MB’larında uzun vade de en şahin duruşa Fed’in sahip olduğu gerçeği daha çok karşımıza çıkaracaktır.

 

Altın ve gümüş fiyatlarında Fed sonrası alımlar devam ediyor. Teknik olarak alımlar altın için $1.810-15 ve gümüş için $22.70-80 seviyelerine kadar devam edebilir. Ancak ABD reel getirilerinde yükseliş beklentimiz teknik alımların sınırlı olacağı yönünde.

 

Bugün ABD veri akışı yok denecek kadar az. İngiltere tarafında perakende satışlar verisi öne çıkıyor.

 

ABD endekslerinde bugün “tripple witching” de geçtikten sonra gelecek haftadan itibaren sene sonuna kadar daha düşük hacimli işlemler karşımıza çıkacağı söylenebilir. Sene sonuna kadar iyi verinin iyi (risk on) kötü verinin kötü (risk off) fiyatlanmasına devam edeceği beklentimizi koruyoruz.

 

Likidite bazlı varlıklarda Fed sonrası zayıf duruş dikkat çekiyor (Mum grafik Bitcoin, Mavi çizgi Ark inovasyon fonu ve turuncu çizgi Gamestop)

 

 

ABD 10 yıllık reel getiriler (beyaz çizgi), Fed politika faizi (turuncu çizgi) ve çekirdek TÜFE (mavi çizgi) aylık grafik:

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.