Sabah Notları_21.03.2022 (Uluslararası Piyasalar)

21.03.2022 10:35

ABD endeksleri haftayı oldukça güçlü sonlandırırken S&P 500 Cuma gününü 1.2% ve haftayı 6.2% primle kapattı. Cuma günü yaşanan alımların haber başlığı ABD-Çin görüşmesinden Çin’in savaşı desteklemediği ve bir an önce bitmesi için elinden geleni yapacağını belirtmesi şeklindeydi. S&P 500’de;

• Gün içi grafiğe baktığımızda kapanış seviyelerinin haftanın en yüksek seviyelerine yakın olması.
• Cuma günü ve genel olarka bütün haftada en iyi üç sektörün zorunlu olmayan tüketici ürünleri (Tesla ve Amazon sektör ağırlığının yarısını oluşturuyor), teknoloji ve iletişim sektörleri olması. Bu üç sektörde sene başından beri en çok kayıp yaşayan sektörler olduğu için alımların bu alanlara yönelmesi algının risk on moda döndüğüne dair önemli bir işaret.
• Endeksin 50 haftalık ortalama üstünde kapatması.

 

Teknik açıdan alımların devamlılığı adına önemli gelişmeler. Vix endeksine baktığımızda Rusya’nın işgali başladığından beri ilk defa 25 seviyesinin altında bir kapanış gerçekleşti. Daha da önemlisi Vix vadeli fiyatlamalarından oluşan eğri uzun zaman sonra tekrardan contango yapısına geçti. Vix için;

• Vadeli eğrisinin backwordation’dan contango yapısına geçmesi.
• Spot fiyatlamada 25 seviyesinin altında kapanış.

 

Risk on algısının devamlılığına dair önemli sinyaller.

 

S&P 500 ve Vix endeksi haftalık grafik:

• Sarı çizgi S&P 500’ün 50 haftalık ortalaması.
• Kırmızı kesik çizgiler Vix için 30 ve 25 seviyeleri. Savaş ile 30 seviyesinin üzerine çıkmıştık. Her ne kadar sıcak çatışmalar artarak devam etse de diplomatik görüşmelerin devam etmesi 25 seviyesinin altında bir kapanışa Cuma günü neden oldu.

 

 

Vix vadelileri eğrisi:

• Turuncu çizgi mevcut eğrinin Cuma günü geçiş yaptığı contango yapısına işaret ederken yeşil çizgi bir hafta öncesinin backwardation yapısını gösteriyor.

 

Asya seansında ABD endeks vadelileri hafif satıcılı. Mariupol kentinde sıcak çatışmanın dozunun artmış olması bunun nedeni ancak bu hafta Perşembe günü Nato toplantısı var. Çin heyeti de ABD ile görüşmelerde bulunacak. Jeopoltiik tarafta “diplomatik gelişmelerin” öne çıkacağı bir haftaya başlıyor olabiliriz.

 

Bu hafta MB başkanları/üyelerinin bir çok konuşması olacak. İki tane önemli konferans var.

• ABD tarafında NABE (National Association Business Economics): Sürdürülebilir ve kapsamlı büyüme teması.
• BIS (MB’lerin MB’si): İnovasyon zirvesi.

 

Bugün TSİ 19:00’da Powell’ın konuşması olacak. Para politikasına dair geçen haftadan farklı bir söylem beklenmiyor. Dolayısıyla, Fed sonrası (Aşırı şahin olmadığı için) yaşanan rallinin devamı beklenebilir. ABD seansında risk on fiyatlamaların daha çok öne çıktığını görebiliriz.

 

Kısaca varlık fiyatlamalarına dair görüşler;

• Petrol haftaya primli başlasa da (Mariupol çatışmaları nedeniyle) bu primlerin kısa vadeli devamlılığına dair çoklu varlık fiyatlamalarında ne altın ne de tahvil piyasası sinyallerde bulunuyor (Altın yükselmiyor ve 10 yıllık ABD tahvil getirileri 2.13% desteğini aşağı kıramıyor). Petrol fiyatlarında volatiltenin artması yakın vadeli ama uzak kullanım fiyatlı alım opsiyonlarında prim alışı stratejisini destekliyor.
• Altın fiyatlarında $1.924 ons seviyesinin altında bulunduğumuz sürece $1.880-$1.890 bandını aşağıda takip ediyoruz.
• EURUSD’de 1.10 seviyesi psikolojik destek. Kısa/orta vade de 1.12-1250 hareketini bekliyoruz.
• Bitcoin’de $42.300 üzeri bir kapanış $48.400 seviyesine doğru beklediğimiz hareketi güçlendirecektir. Risk algısında toparlama ve BIS’ın inovasyon zirvesi (MB Dijital paraların önemine vurgu ile) yukarı hareketi destekleyebilir.

 

Son olarak çok bilinen Fed’in Put’u dışında (Hisse endekslerinde yaşanan düşüşün bir noktaya geldikten sonra Fed’in para politikasında daha gevşek davranması), Çin Put’u (Kredi büyümesi ile ekonomi/piyasa yanlısı politikalar alınması) adına aşağıdaki grafiği paylaşıyoruz.

 

Çin yeni kredi büyümesi (Credit impulse);

• 2021’den beri daralma bölgesindeyiz. Ekonomik büyüme ve piyasalar yanlı politikaların devreye gireceğine dair Çin tarafından geçen hafta açıklama gelmesi Çin Put ’unun devreye giriyor olmasına ve bunun global hisse senedi endekslerinde risk on algıyı desteklemesi beklenebilir.

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.