Hepsiburada - Q4'21 rakamları

24.03.2022 05:32

Şirket seans öncesi Q4’21 rakamlarını açıkladı. HepsiburadaEarningsRelease_Q42021_24Mar22_FINAL.pdf

 

Öne çıkan noktalar;

• Brüt ciro (GMV: Platformdan yapılan toplam satışlar) yıllık bazda 52.5% büyüyerek TRY 9.4 milyar olarak gerçekleşti.
• Net ciro yıllık bazda 25.4% büyüyerek TRY 2.8 milyar (Beklenti: 1.99 milyar TRY).
• Sipariş sayısı yıllık bazda 53.4% büyüyerek rekor bir seviye olan 17.4 milyona ulaştı.
• Aktif müşteri sayısı yıllık bazda 24.8% büyüyerek 11.3 milyon kişiye ulaştı.
• Müşterilerin sipariş sıklığını gösteren oran geçen yıla göre 22.9% artmış.
• Pazaryeri satıcı sayısı yıllık bazda 67.9% büyüyerek toplamda 75k oldu.
• Brüt cirodan (GMV) hesaplanan brüt kar marjı 7.1% olarak gerçekleşti.
• Dördüncü çeyrek FAVÖK rakamı -676.7 milyon TRY açıklanırken 1.97 milyar TRY’lik finansal kazanç sebeiye (Net finansal katkı TRY1.43 milyar) net kar 714 milyon TRY gerçekleşti.
• 2022 yılı için şirket 50% büyüme (GMV bazlı) ön görürken yakın gelecekte (18 ay içinde) her hangi bir sermaye artışı planlamıyor.

 

Özetle, hem net ciro beklentileri aşarken hem de finansal kazanç nedeniyle şirketin kar açıklaması piyasada olumlu algılanacaktır. 2022 için öngörülen 50%’lik büyüme Türkiye e-ticaret potansiyeline bir kez daha öne çıkartıyor (Amazon’un $100 milyon yatırımı da bu düşünceyi destekliyor). Şirketin nakit pozisyonu güçlü (TRY 3.95 milyar) ve yakın zamanda sermaye artışının olmayacağının belirtilmesi fiyatlama adına pozitif.

 

Mevcut şirket değeri ciro çarpanı bazında HEPS 0.4x’le işlem görüyor. Bu çarpanın düşüklüğünü anlayabilmek adına;

• Latin Amerika’da faaliyet gösteren Mercadolibre 5.9x
• Polonya’da faaliyet gösteren Allegro 3.6x
• G.Kore’de faaliyet gösteren Coupang 1.4x
• Rusya’da faaliyet gösteren Ozon (Hisse işleme durulmadan önce) 0.7x

 

İle işlem görüyor. HEPS’in açıkladığı 2022 için 50% büyüme beklentisi Ozon hariç (Savaş sonrası artık Ozon çok daha düşük olacak) gelişmekte olan pazarlarda en iyi seviyede. Yani hem mevcut çarpanı düşük hem de büyüme beklentisi en iyi.

 

Sonuç: HEPS hissesinde artık temel açıdan bir taban oluştuğunu belirtmek doğru olur. Hisse bilanço sonrası işlemlerde 12% primli. $2.4 üzeri kapanışta teknik açıdan $3.5-$4 bandına doğru hareketin devam etmesi orta/uzun vade de beklenebilir.

 

Mevcut şirket değeri ciro çarpanları:

Uraz Çay
Araştırma
Müdür


Ak Yatırım Genel Müdürlüğü
Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.