Global Piyasalar Notları_07.07.2022

07.07.2022 11:52

S&P 500’ün 3.810/15 üzerinde ve WTI petrol fiyatlarının 102.5 altında kaldığı sürece kısa vadeli “long teknoloji, short enerji” işlemlerinin iyi getiri sunmaya devam edeceği düşüncemizi koruyoruz. Dün SPX 0.4% artış yaşarken teknoloji +0.9% ve enerji -1.74% değişim gösterdi. Petrol fiyatlarında yaşanan düşüş crack spread’i de negatif etkiliyor (Ham petrolden işlenmiş petrole geçiş). Bu makas eğer Mayıs ayı seviyelerinin de altına gerilerse enerji şirketleri üzerindeki baskı daha çok artacaktır.

 

Ham petrolden işlenmiş petrole geçiş makası:

 

Teknoloji Şirketleri BYF’si (VGT US) ve Enerji Şirketleri BYF’si (XLE US) oranı mevcutta 4,9. Bu oranın 5,5-5,8 aralığına kadar yükselmesini bekliyorum.

 

Teknoloji/Enerji oranı haftalık grafik:

 

Dün piyasada iki nokta görece daha çok öne çıktı.

1. İngiltere’de politik riskler artıyor. GBPUSD’de tepki alımına trade etmek için 20 üzeri bir kapanış beklemek lazım. Diğer türlü hala düşüş riski var (Podcast’te GBPUSD ve EURUSD’ye dair görüşlerimi kapsamlı olarak paylaştım). İngiltere başbakanı bugün istifa etmeyi kabul etti. 1.20 üstü bir kapanışta 2-2.5%’luk tepki alımı düşünceli GBPUSD’de long pozisyon açılabilir.
2. Fed tutanaklarında “resesyon riskleri” karşımıza halen “net olarak” çıkmadı. Tutanaklar sonrası Temmuz ayı 75 baz puan artış olasılığı çok değişmese de (72%’den 82%’ye yükseldi) ABD 2 yıllık ve 10 yıllık getirilerinde yükselişler yaşandı (Resesyon riskleri tarafının tutanaklarda enflasyon riskleri gibi bir rol almaması nedeniyle).  Bu durumun 10 yıllık tahvillerde kısa vadeli düşüncede bir alım fırsatı yarattığını düşünüyorum. Fed üyeleri Temmuz toplantısı öncesinde konuştukça, resesyon riskleri daha çok öne çıkıp, tahvillere talebi arttıracaktır. 95-3.00% bandı aralığından 2.8% hedefli long pozisyon 10 yıllık tahvil vadelisinde düşünülebilir.

 

ABD 2-10 yıllık tahvil makası eksi bölgede işlem görmeye ve dolayısıyla resesyon sinyali vermeye devam ediyor. Fed fırsatı bulursa (enflasyon tarafında) frene basmak isteyecektir. Teknoloji, zorunlu olmayan tüketici ürünleri ve iletişim sektörleri resesyon risklerini fiyatladı ama enerji sektöründe “crack spread” nedeniyle fiyatlama daha yapılmadı.

 

ABD ekonomik verilerinde ISM hizmetler endeksi ve açık iş pozisyonları beklenti üstünde açıklandı. Ancak düşüş trendi devam ediyor. ISM verilerinde istihdam alt kalemleri de daralma bölgesinde. Yarın açıklanacak TDİ verisinde kötü bir manşet rakam ile karşılaşma olasılıkları artıyor. Ancak, kötü bir manşet rakamı “saatlik ücretlerde beklenti altı” bir rakam takip ederse hisse piyasası açısından “kötü veri, iyi fiyatlama” olarak karşılık bulabilir.

 

Altın fiyatları haftalık grafikte önemli bir destek bölgesinde. Fed üyelerinin konuşmaları ile dolar endeksinde bir gerileme yaşanırsa (Resesyon riskleri nedeniyle frene basılabilir tarzı açıklamalar gelirse) bu seviyelerden iyi bir tepki alımı gelmeli.

 

Altın haftalık grafik:

 

Hisse bazlı olarak SNOW tarafında dün paylaştığımız görüşü koruyoruz (155 üstü kapanışta 180-185 bölgesi hedefi). Dün TDOC ve Rivian sırasıyla 11% ve 10% prim yaptı. İki hissenin de sene başından beri sırasıyla 57% ve 71% ekside olduğu düşünüldüğünde tepki alımlarının kısa vadeli devamı beklenebilir.

 

S&P 500’de Q2’22 bilançoları sonrası analistlerin kar beklentilerinde aşağı revizyona gitmesi artık piyasada baz seneryo. Diğer taraftan bu hafta başından beri yıkıcı teknoloji hisselerinde yaşanan olumlu analist yorumları ise çok ilginç bir ayrışma. Bitcoin’de 20k üzerinde işlemlere devam ediyor. 25.1k üzeri bir kapanış yaşanırsa “risk algısı” daha da çok toparlar.

 

Bugün petrol ve doğalgaz stokları verisi ile haftalık işsizlik başvuruları takip edilecek. WTI petrol için 92.6 hedefimi koruyorum.

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.