ABD TÜFE verisi - Haziran 2022

13.07.2022 04:33

Hem aylık hem de yıllık artış manşet ve çekirdekte beklenti üstü. Resesyon riskleri artmış olsa bile Fed’i sert faiz artışları yapmaya devam ettirecek bir veri seti ile karşılaştık. Veri sonrası ilk defa 27 Temmuz toplantısı için 100 baz puan artış olasılıkları oluştu. 75 baz puan artık 100% fiyatlanıyor. 100 baz puan ise yaklaşık 28% olasılıkla fiyatlanıyor. Detaylar;

• Manşet rakam aylıkta 1.3% artış gösterdi (Beklenti 1.1% ve Mayıs ayı 1.0%). Manşet Nisan ayında 0.3% aylık artış gösterdikten sonra Mayıs ayında 1.0% ve Haziran’da 1.3% arttı. Yorum: Düşen bir trendde değil.
• Çekirdek aylık bazda 0.7% arttı (Beklenti 0.5% ve Mayıs ayı artışı 0.6%). Çekirdek aylık bazda artışta Mart ayından beri yükseliş trendinde. Mart (0.3%), Nisan (0.6%), Mayıs (0.6%) ve Haziran (0.7%). Yorum: Çekirdekte aylık artış trendi “tavan ne noktada olacak?” sorusunu daha çok öne çıkarıyor. Enflasyon risklerini arttırıyor.
• Yıllık bazda manşet rakam 9.1% artarken (Son 41 yılın en yüksek rakamı. Beklenti 8.8%) çekirdek 5.9% yükseldi. Çekirdekte yıllık bazda baktığımızda Mart ayından beri düşüş trendi devam ediyor. Mart (6.5%), Nisan (6.2%), Mayıs (6%) ve Haziran (5.9%). Yorum: Bu durum aslında Mart ayında enflasyonda tavan oldu görüşünü destekliyor. Ancak, piyasa aylık değişimlerde bu trendi göremediği için risk off fiyatlamayı daha çok öne çıkarıyor. Aylık rakamlarda görülen değişim yıllıkta da önümüzdeki aylarda tekrardan artış olabilir düşüncesi ile enflasyon risklerini arttırıp Fed’in “daha hızlı, daha sert” faiz artış yapmalı görüşünü destekliyor.
• Manşette en çok artış benzin, kira/konut ve gıda kalemlerinden geliyor. Yorum: Biden’ın MBS ile görüşmesini niye “ulusal güvenlik” çerçevesine koyduğu artık daha net.
• Çekirdekte yaşanan artışın kaynağı ise kira/konut, ikinci el araç fiyatları (Yorum: Mayıs tahminlerini gene bu kalem bozmuştu. Haziran’da da yükseliş hızı dikkat çekici), sağlık harcamaları ve yeni araç fiyatları. Yorum: Çekirdekte genel olarak bütün alt kalemlerde artış var.
• Manşette enerji kalemindeki artışın boyutu 1980 ile karşılaştırılıyor. Nisan 1980’den beri en yüksek artış. Gıda tarafındaki artış ise Şubat 1981’den beri en yüksek rakam.
• Kira fiyatlarındaki artış hızı Nisan 1986’dan beri en yüksek rakam. Ulaşım hizmetleri altında uçak biletleri kalemi yıllık 34.1% artış gösterdi.

 

Manşet ve çekirdek verileri:

 

Alt kalemler detayları:

 

Piyasa fiyatlamaları/yorumları:

• Temmuz ayı toplantısı için 100 baz puan artış olasılıklarının oluşması “Kral/Güçlü dolar” temasını destekliyor.
• Riskli varlıklarda (Hisse ve kripto) satış baskısı devam. S&P 500’de 3.815 ve Bitcoin’de 19.5k desteklerinin altındayız. SPX’de 3.740 desteği eğer kırılırsa 3.640 seviyesine kadar satışlar devam edebilir.
• Hızlı ve sert faiz artışı olasılıklarını arttıran bir veri olduğu için resesyon olasılıkları da arttı. Petrol tarafında satışlar devam edecektir. WTI’de 93.3 desteğini (200 g.h.o.) takip ediyorum. Veri sonrası 10 yıllık getiriler yükselmiş olsa da resesyon risklerinin artmış olması nedeniyle getiri yükselişleri vadeli kontratlarda alım fırsatı.
• Altın/Petrol oranında 20 seviyesine doğru hareketi önümüzdeki haftalarda destekleyecek bir veri. Altın fiyatlarında düşüşler orta vadeli düşünce ile alım fırsatı.
• Sektör bazlı defansif yapıda olanlar (Zorunlu tüketim gibi) büyüme bazlı olanlara kıyasla (Zorunlu olmayan tüketim) iyi performansına devam edecektir.

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.