Vadeli Kontratlar Fon Pozisyonları

14.11.2022 03:23

Bloomberg ham madde endeksi ve alt endekslerine dair performans tablosu aşağıda.

• Bloomberg ham madde endeksi sene başından beri 18.4% artıda. Bu performansta alt endeksler bazında enerji grubu ve tarımsallar önemli rol oynuyor.
• Son üç aylık değişimlere baktığımızda ise enerji tarafında 11%’lik bir kar satışı var. Enerji grubunda arz yönlü risklerin talep yönlü riskler ile değişim gösterdiği bir süreçteyiz. Ayrıca, 5 Aralık tarihinde G7 ülkelerinden Rusya petrolüne fiyat tavanı konulması noktasına da yaklaşıyoruz. Avrupa Komisyonu başkanı bugün bu tavan fiyat uygulaması için birliğin hazır olduğunu belirtti.
• Kasım ayı başından itibaren ham madde performanslarını incelediğimizde ise endüstriyel metaller Çin bazlı gelişmeler nedenli 15% yükselişi dikkat çekiyor. Değerli metallerde yaşanan 9%’luk prim de bir diğer dikkat çeken nokta.

 

Haftalık yayınlanan, vadeli kontratlarda fon pozisyonlarının özet tablosunu aşağıda görebilirsiniz. Bu verilere göre 1 - 8 Kasım haftasında fonlar;

• WTI ve Brent petrolde net uzun pozisyonlanmalarda sırasıyla 10% ve 9% artış yaptı. Yorum: Brent petrol 50-100 gho’ları (92.3-96.8) arasında işlem görmeye devam ediyor. Arz yönlü risklerin talep yönlü riskler ile yer değiştirmesi (PMI verilerinde imalat tarafının kötü performansı) bu sürecin 50 gho’yı aşağı kırarak sonlandırmasına neden olacağını düşünüyorum. Çin’den gelen olumlu haber akışlarına rağmen 100 gho üstünde kapanışlar görmekte zorlanıyoruz.
• Gümüş net kısa pozisyonlanmada 30% azalış var. Yorum: 200 gho (21.4) üzerinde kalmaya devam edip bir de bu taraf net kısadan net uzuna bir dönüş yaşarsa yukarı yönlü hareket hızlanır. Sırasıyla 22 ve 22.5 direnç seviyelerini takip ediyorum. Bu dirençlerin yukarı yönlü kırılma olasılığı artıyor.
• Geçen hafta Tüfe verisini pozisyonlanma tablosu içermiyor. Altında yaşanan iyi performansın gelecek haftaki veri setinde net kısa pozisyonlanmada ciddi oranda azalışa işaret edeceğini düşünüyorum. 1.770 üstü kapanışta 1.800 hedefimi koruyorum. 1.740-1.750 kısa vadeli destek bölgesi.
• Hem altın hem de gümüş için dolar endeksi ve 10 yıllık tahvil faizlerinin gidişatı önemli. Dolar endeksinde düzeltme süreci (Kar satışları) daha bitmedi. 10 yıllıklar 4%’ün altında kaldığı sürece değerli metallerin yükseliş momentumunda problem olacağın düşünmüyorum.
• Bakır net pozisyonlanmada kısadan uzuna sert bir geçiş var. Mevcut net uzun pozisyonlanma son 52 haftalık en yüksek net uzun pozisyonlanmasının daha 12%’si. Yorum: Çin tarafından gelen olumlu haber akışı devam ederse uzun tarafta pozisyonlanma anlamında daha yol var.3.80’nin üzerinde kaldığı sürece 3.95-4.00 bölgesinde bulunan 200 gho’yı test edeceği söylenebilir.
• Buğday net kısa pozisyonlanmada geçen hafta kayda değer bir değişim yok. Tahıl anlaşması 19 Kasım tarihinde sonlanıyor. Anlaşmanın devamı/yenilenmesi buğday fiyatlarında tekrardan bir yükseliş hareketi yaşanmaması adına önemli. Yorum: Şahsi düşüncem anlaşmanın devam edeceği yönde. 8.30 seviyesi yukarı kırılmadığı sürece 7.50-7.60 bölgesine kadar bir geri çekilme bekliyorum.
• Pamuk net uzun pozisyonlanma 7.7k kontrat azalmış. Son bir yılın en düşük net uzun pozisyonlanmasına yakınız. Yorum: Kasım ayında pamuk 20%’nin üzerinde yükseldi. Pozisyonlanmada bu kötü gidişata rağmen çok iyi bir tepki alımı gerçekleşti. Eğer 92.4 seviyesinde bulunan 50 gho yukarı kırılırsa net uzun pozisyonlanmalardaki artış beklentisiyle beraber 94.75-95.00 bölgesine kadar bir yükseliş ilk aşamada yaşayabiliriz.
• EUR tarafında net kısa pozisyonlanmada 38% azalış var. Yen kısa bacaklarda da sağlam kapanış olmuş (10k üzerinde) Yorum: Dolar endeksi düzletme gelmesine dair paylaşımlarımıza paralel bir pozisyonlanma değişimi. TÜFE verisini tablo içermediği için haftaya daha çok EUR net kısa pozisyonlanma azalışı ve Yen kısa bacak kapanışı göreceğiz.

 

BYF’lerin altın pozisyonlarında değişime baktığımızda geçen haftada çıkış olduğu görülüyor. Son 21 haftadır üst üste çıkış olmasına rağmen spot altın fiyatı 100 gho üstünde işlem görüyor. Spot tarafta olumlu gidişata BYF’ler de eklendiğinde yükseliş momentumu hızlanacak.  

 

Mavi çizgi toplam BYF pozisyonlarını, turuncu spot altın fiyatını ve çubuklar haftalık BYF pozisyon değişimlerini gösteriyor.

 

 

 

 

Uraz Çay Araştırma Müdür Ak Yatırım Genel Müdürlüğü Sabancı Center 4.Levent 34330 Istanbul YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.