Net likidite endeksi & Vadeli kontratlarda fon pozisyonları

15.01.2024 11:58

Geçtiğimiz hafta*:

• Fed’in bilanço büyüklüğü $5.7 milyar arttı. Toplam varlıkların miktarı $7.69T. https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL .
• Hazine nakit hesabı (TGA) $15.6 milyar azaldı.  Toplam büyüklük $727.8milyar. https://fred.stlouisfed.org/series/WTREGEN
• Ters repo miktarı $91.3 milyar azaldı. Toplam büyüklük $603 milyar. https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD

*Bilanço ve TGA 10 ocak ve ters repo 12 ocak verileri baz alınarak hesaplanmıştır.

 “Net likidite” endeksi $112.6 milyar arttı.

• 2023 yılının son haftası net likidite endeksi geriledikten sonra yılın ilk iki haftası yaklaşık $375 milyar artış yaşadı. Bu durum S&P 500’e olumlu yansıyor.

 

 

• Mavi çizgi net likidite endeksi, turuncu çizgi S&P 500
• Net likidite endeksi = Fed bilanço büyüklüğü – (TGA + Ters repo)

Geçen sene mart ayında yaşanan bankacılık likidite krizi sonrası devreye alınan BTFP (https://www.federalreserve.gov/financial-stability/bank-term-funding-program.htm ) 11 mart tarihinde son buluyor. Programın yenilenmeyeceğine dair açıklamalar var. https://www.marketwatch.com/story/fed-will-let-emergency-loan-program-expire-top-official-says-9f32d1df . Mevcut büyüklüğü $147 milyar.

• Fed üyeleri 2012’den beri uzun vadeli politika faizi beklentilerini paylaşıyor. Politika faizi ile bu oran arasındaki fark kabaca para politikasının ne kadar sıkı olduğunu gösteriyor. Fed faiz indirimine başladığında nokta grafikte uzun vadeli politika faizi beklentileri yukarı yönlü 300 baz puan değişmediği takdirdeJ para politikası sıkı kalmaya devam edecek. Dolayısıyla Fed’in enflasyona karşı sıkı duruşu da devam edecek.  Reel getirilerin kontrolü amaçlı faiz indirimleri hem ıskonto oranı hem de HBK büyümeleri nedenli (Resesyon risklerinin artmaması) endeksler açısından olumlu olur.  

 

Kaldıraçlı fonların vadeli kontratlarda 2-9  ocak aralığında gerçekleştirdiği pozisyon değişimleri tablosu aşağıdadır (Veri Cuma günleri açıklanıyor).

• Altın ve gümüşte net uzun pozisyonlanma sırasıyla %19 ve %48 azalmış. Bu Cuma alacağımız verilerde net uzun pozisyonlanmalarda tekrardan bir artış bekliyorum. Geçen hafta Perşembe gününden itibaren değerli metallere yatırımcı ilgisi tekrardan arttı. Altın spot piyasada $2.060 ons üstünde bir kapanış gerçekleştirirse yükselişler hızlanır.

• EUR kısa pozisyonlarda sert bir azalış var.
• Bakır son bir yılın en yüksek net kısa pozisyonlanmasına yaklaşıyor. Yakında tepki alımları gelmeye başlar diye düşünüyorum. 3.60-3.50 kullanım fiyatlarından aylık kontratlarda put opsiyonu satıp prim toplamak mantıklı olabilir.

• Altın BYF’lerinden yılın ilk iki haftası çıkış var. 2024 yılında BYF girişlerinde artış bekliyorum.

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.