Yüksek getiri makası artar mı?

18.04.2024 04:00

• TSM iyi rakamlarına rağmen (Beklentilere kıyasla) ABD seansı açılışı öncesi eksi. Haber akışları güçlü yapay zeka talebinden, zayıf PC & telefon pazarı konuşmalarına doğru eviriliyor.
• D.R. Horton iyi rakamlarına rağmen (Beklentilere kıyasla) analist güncellemelerinde net bir yöne sahip değil.

 

• S&P 500: Dört işlem günü üst üste düşüşlere rağmen seans öncesi vadeli kontratlarda artı rakamlar çok sınırlı.
• Değerli metallerde hafta boyunca gün içi satışlara hep gün içi alımlar ile karşılık geldi. Dolar endeksi ve reel getiri hareketlerinden olumlu yönde ayrışmaya devam ediyorlar. Jeopolitik risklerin masadan tamamen kalkmadığına dair bir sinyal.

 

Yukarıdaki noktaları düşündüğümde ABD endekslerinde pozitif bir açılış görsek bile seans içinde ve sonuna doğru tekrardan bir satış baskısı ile karşılaşma olasılığını arttırıyor. Eğer “risk-off” fiyatlamalar devam edecekse (S&P 500’de düzeltme daha da derinleşecekse), ABD şirket tahvilleri tarafında “yüksek getiri – yatırım yapılabilir nota sahip” makasında artış görmemiz lazım.

 

https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A0HYM2

• 2023’te 500 baz puana kadar yükselen makas mevcutta 336 baz puan.
• 2021 diplerine yaklaştıktan sonra gene bir taban oluşumu var gibi.
• Pandemi dönemi öncesine kıyasla hala düşük bir seviyede. Geçmiş risk-off fiyatlama dönemlerinde bu makasın açıldığını (yükseldiğini) görüyoruz.

 

Yatırım yapılabilir nota sahip ABD şirketleri tahvillerini içeren BYF’ler: IGIB (Link) & LQD (Link)

Yüksek getirili ABD şirket tahvillerini içeren BYF’ler: HYG (Link) & JNK (Link)

 

HYG/IGIB haftalık grafik:

• Risk-off fiyatlama daha da artarsa bu grafiğin aşağı yönlü hareket etmesi lazım. Yüksek getiri-Yatırım yapılabilir makası artacaksa bu oran aşağı yönlü hareket etmeli.

 

Yüksek getirili ABD şirket tahvillerine short pozisyon açan BYF: SJB (Link)

 

SJB/LQD haftalık grafik:

• Risk-off fiyatlama daha da artarsa bu grafiğin yukarı yönlü hareket etmesi lazım. Yüksek getiri-Yatırım yapılabilir makası artacaksa bu oran yukarı yönlü hareket etmeli.
• SJB/IGIB oranını da çizerseniz aşağıdaki SJB/LQD’ye benzer durum karşınıza çıkacaktır.

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.