İşlem fikri: New York Times (NYT)

29.04.2024 02:41

ABD’de bilanço sezonu muhteşem yedili hisselerine ve yapay zeka temasına odaklı devam ediyor. Meta kötü, Google & Microsoft iyi ve Tesla finansallar kötü ama vizyon iyi şeklinde hisse fiyatlamalarına etkileri görüyoruz. Bu hafta Amazon ve Apple’ın rakamlarını alacağız. Elon Musk’ın Çin’e sürpriz ziyareti ile Tesla hissesi bugün seans öncesi hedeflediğim bölgeye geldi (https://www.tradeall.com/gunluk-piyasa-analiz-detay/9184/uluslararasi-piyasalar_24042024?a=b). Muhteşem yediliden şimdiye kadar rakamlarını açıklayanların hepsinin ortak noktası “CAPEX” tarafını arttırmaları. Hisse fiyatlamaları ve volatilite tarafında kafamda kısa vadeli çok net bir yol haritası yok. Örneğin; bu hafta Apple sonrası endeks sağlam bir satışta yiyebilir. Yükselişine devam da edebilirJ S&P 500’de 50 gho üstü bir kapanış görmeden konuşmak zor. Dolayısıyla üretken YZ’nin altyapı inşası devam ederken konuyu farklı bir noktaya çekmek istiyorum. Modellerin geliştirileceği veri seti sağlayıcıları. Yayıncılık sektöründe “dijital devrim (Web1 & Web2)” sonrası ve “Web3” öncesi YZ modellerinin eğitilmesi adına model geliştiricilerin yayıncılar ile anlaşması önemli.

• New York Times Aralık 2023’te OpenAI ile davalık olmuştu. OpenAI farklı yayıncılar ile veri kullanımı tarafında anlaşmalara gitti. Bir noktada NYT’de ya OpenAI ile ya da OpenAI’ın rakiplerinden biri ile benzer bir anlaşmaya gidecektir.

 

• Yayıncıların; yazılı & dijital üyelik, reklam gelirleri ve ürünlerin birleştirilmesinden oluşan “ek satışlar” gelirleri dışında YZ şirketleri ile B2B lisanslama anlaşmaları gelecek için heyecan yaratabilir. Benzer bir durum sosyal medya şirketleri için de var (En yakın örneğini Reddit’te yaşadık). Ancak resmi yayıncılık şirketlerinin “haberleri doğrulama” süreçleri nedenli YZ modellerinde “doğru çıktı” üzerinde etkisi olabilir. Güzel bir değer önerisi oluşturur.
• Q4’23 rakamlarına göre NYT’nin toplam cirosunun %63’ü dijital üyeliklerden geliyor. Toplam üye sayısı da 10.4 milyon (9.7 dijital & 0.7 yazılı üyelik). 2023 yılında $2.4 milyar topla ciro, $406 milyon düzeltilmiş FAVÖK, $248 milyon düzeltilmiş net kar ve $1.5 HBK açıkladı.
• 8 Mayıs tarihinde Q1’24 bilançosunu açıklayacak. Piyasa beklentileri; $592 milyon ciro ve 20 cent düzeltilmiş HBK.
• Şirketin şubat ayında paylaştığı kendi öngörüleri aşağıda. Dijital üyelik gelirlerinde yıllık bazda çift haneli büyümenin devamı önemli.

 

 

• 12 aylık F/K çarpanı açısından hisse ne ucuz ne de pahalı. Sektör ortalaması 25.08x ve NYT’nin 25.6x. NYT’nin 2023 sonunda 12 aylık F/K’sı 30x’in üzerindeydi.
• NYT temettü ödüyor. Temettü getirisi yüksek değil (%1) ama temettü de yok değilJ
• Hisse ocak ayı tepesinden yaklaşık %13 aşağıda. En güncel 12 aylık hedef fiyat ve tavsiye JP Morgan ile $55 seviyesinde. Dün kapanış $43.1. Olumsuz tarafta ise Barclays’in $40’lık hedef fiyatı var.

 

Dijital üyeliklerde büyüme devam ederken şirketin ticarileşmesinde YZ tarafında B2B anlaşmalar bir noktada yeni bir hikaye başlatacaktır. O an gelecek hafta mı olur bilmiyorum. Ama her geçen gün yaklaşıyoruz. Bugün FT’nin böyle bir anlaşmaya gittiği haberi piyasaya düştüğüne göre bir noktada NYT’den de gelecektir… https://www.ft.com/content/33328743-ba3b-470f-a2e3-f41c3a366613

“The AI Policy Institute, when informed about the details of The New York Times lawsuit against OpenAI, 59% of respondents agreed that AI companies shouldn’t be allowed to use publisher content to train models while 70% said that the companies should compensate outlets if they want to use copyrighted materials in model training.”

 

NYT toplam üye sayısı değişimi:

 

• Günlük grafikte $41 seviyesi kapanış bazlı korunduğu sürece $45 seviyesini “kısa vadeli trade amaçlı” hedefliyorum. Eğer üretken YZ’de veri sağlayıcısı ve B2B anlaşmalar tarafında hikaye istediğim gibi oluşursa JP Morgan hedef fiyatını daha da yukarı revize ederJ

 

 

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.