ABD TÜFE verisi (Şubat 2025)

12.03.2025 09:06

Piyasa beklentileri ile kıyaslandığında açıklanan rakamlar iyi. Geçtiğimiz ay ile kıyaslandığında daha iyi. ABD’de dezenflasyon süreci devam ediyor.

• Manşet rakam aylık %0.2 artış ile Ekim 2024’ten beri en düşük artışı gösterdi. Manşette yıllık artışın yarısını barınma maliyetleri oluşturdu. Otel ücretlerinde Ocak ayında gördüğümüz anormal artışın Şubat ayında normalleştiğini söyleyebiliriz. Yorum: California yangını etkisi Ocak ayında otel ücretlerinde artış olarak görüldü. O etki artık yok.  
• Kira fiyatları (Rent of primary residence) ve evine sahip olanlar kira ödeseydi kalemi ( Owners' equivalent rent of residences) geçtiğimiz ay ile aynı artışı gösterdi. https://www.bls.gov/news.release/cpi.t02.htm Yorum: Gelecek haftaki Fed toplantısında “gecikmeli etki” gene Powell tarafından söylenecek ve süper çekirdek (Çekirdek hizmetler – barınma) kalemine vurgu daha çok yapılacaktır. Fed açısından olumlu detaylar veri setinde mevcut.
• Manşette yıllık değişim %2.8 ile Kasım 2024’ten beri en düşük artışı yaşadı.
• Çekirdek aylıkta %0.2 artış ile Ocak ayında açıklanan rakamın “sezonsal etkisini” teyit etti. Araç sigortaları Ocak ayında %2 artıştan Şubat ayında %0.3 artışa geriledi. Uçak biletlerinde hatırı sayılır bir fiyat “düşüşü” var. Aylık bazda %4 eksi rakam açıklandı. Bu durum Delta ve American Airlines’ın kar beklentisi revizyonu ile paralel. Ancak benim şahsi görüşüm hala yumuşak iniş baz senaryosu dahilinde olduğu.
• Çekirdekte yıllık rakam %3.1 ile Nisan 2021’den beri en düşük artışı gösterdi.

Resmi açıklama: https://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm

 

Veri setine daha derinden bir deep-dive yapalım;

• Süper çekirdek aylıkta %0.76 artıştan %0.22’ye geriledi. Yorum: Çok iyi! Demek ki Ocak ayı kalıcı bir bozulma değilmiş. Aynı Ocak 2024’te olduğu gibi sezonsal olarak sigorta maliyetlerindeki artışın etkisiymiş. Ocak ayı TÜFE verisinde yaptığımız yorum doğruymuş.
• Süper çekirdek yıllıkta %3.78 artış ile Ekim 2023’ten beri en düşük yükselişi gösterdi. Yorum: Fed üyeleri buna çok mutlu olacak.
• Cleveland Fed’in medyan ve kırpılmış TÜFE hesaplamaları yıllık değişimlerinde düşüş trendine devam ediyor. https://www.clevelandfed.org/indicators-and-data/median-cpi  

 

 

• Atlanta Fed’in çekirdekte yapışkanlık hesaplamalarında bir aylığın yıllıklandırılmış rakamı %5.1’den %2.9’a geriledi. Benzer bir şekilde Ocak-Şubat düşüşü (Birebir olmasa da) Ocak-Şubat 2024’te ve Ocak-Şubat 2023’te de yaşanmıştı. https://www.atlantafed.org/research/inflationproject/stickyprice

 

• Çekirdekte hizmetler tarafı yıllık %4.3 artıştan %4.1’e gerilerken ürünler yıllıkta -%0.1 ile “deflasyon” bölgesinde kalmaya devam etti.

 

 

Sonuç: Fed’i memnun edecek bir veri seti. Ocak ayının anomali olduğu ve dezenflasyon sürecinin devam ettiğini gösteren bir yapı var.

 

Piyasa etkisi:

• Değerli metaller pozitif. DXY negatif. Endeksler pozitif.
• Dikkatimi çeken detay: Veri sonrası endeks vadelilerini aldıktan sonra ABD açılışı ile tekrardan satışlar arttı. Ekonomik verilerden bağımsız Trump riskleri ile fiyatlama şeklinde satış oluyor derken tekrardan endekslere alım gelmesi beni “dibin yakın olduğu” görüşünde umutlandırdı. Çünkü: Trump risklerinden ziyade “ekonomik verileri” öne çıkaran bir piyasa fiyatlaması tekrardan görüyor gibiyim. Umarım Tweety’nin “Bir kedi gördüm sanki” tarzında bir durum değildirJ

 

S&P 500 gün içi grafiği:

• Bugün son bir saatte yaşanacak fiyatlama önemli…

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.memnuniyeti@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.