Uluslararası Piyasalar_22.12.2023

22.12.2023 12:31

Nike ve FedEx bilançoları Avrupa ve Çin’in büyüme problemlerini öne çıkarıyor…

 

• ABD üçüncü çeyrek büyüme verisinde “kişisel tüketim” bazlı aşağı revizyon Fed’in bekelenen pivotu açısından önemli. Tüketim yavaşlıyor ancak çökmüyor. Bu durum ABD hisse piyasası açısından “goldilock” denen yapıyı oluşturuyor (Goldilock: HBK büyümesi resesyon riskleri nedenli eksiye geçmeyecek ancak reel getirilerin kontrolü amaçlı faiz indirimleri ile uzu vadeli getiriler/ıskonto oranı düşüş trendine devam edecek). ABD tarafında Bloomberg’e büyüme tahmini giren ekonomistlerin Q4’23 & Q1’24 öngörüleri %1.1 & %0.4
  • ABD tarafında kişisel tüketimin Q3’de %3.1’den Q4’23 & Q1’24’de sırasıyla %1.5 & %0.7’ye gerilemesi bekleniyor.
• ABD büyüme verisi sonrası dolar endeksinde kayıplar ve değerli metallerde yükselişler gördük. Altın tekrardan 2.050’nin üzerinde. Gümüş 24.5 seviyesinde.
• EURUSD’de 1.10 seviyesinin tekrardan üzerindeyiz.
• S&P 500’de boğa piyasası giderek daha sağlıklı yapıya geçiyor. Dün; Russell 2000 endeksi, S&P 500 eşit ağırlıklı endeks ve Ark inovasyon fonu S&P 500’ün priminden fazlaydı. “Buy the dip” düşüncesi ABD hisse piyasasında daha çok konuşulmaya başlıyor.

Bütün bunlar güzel ama Q1’24 içinde hem Avrupa hem de Çin tarafında büyüme bazlı risklere nasıl adımlar ile karşılık verileceğini önemle takip etmemiz lazım. İngiltere’nin bugün açıklanan Q3 büyüme revizyonu %0’dan -%0.1 şeklinde gerçekleşti. 2022 ve 2023 ilk yarısında enflasyon ve faiz artışları dinamiği ile fiyatlanan FX piyasalarında Q1’24 içinde Avrupa, Çin ve İngiltere “büyüme bazlı verilerinin”, iyileşme göstermesi “dolar endeksinin” Kasım ayından beri yaşanan düşüş trendinin devamına neden olur. Dolar endeksini analiz ederken iki soruya cevap bulmalıyız;

1. ABD ekonomisi yavaşlarken Avrupa, Çin ve İngiltere’de kötü bölgenin içinde bir toparlanma yaşanacak mı?
2. FED, AMB ve BoE arasından ilk faiz indirimini kim yapacak?

 

Nike ve FedEx bilançolarını global ekonominin gidişatı açısından takip ediyorum. Örneğin; Nike’ın en karlı pazarı K.Amerika olsa da “ciro büyümesi” adına Çin pazarı oldukça önemli. Benzer bir durum FedEx tarafında da var. ABD tarafı karlılığın geldiği yer ama uluslararası taraf büyümenin geldiği yer. Hatta bu örneklere Sturbucks’da eklenebilir. Kahve satışlarında da büyümenin geldiği yer Çin…

 

• Nike bilançosunda hoşuma giden noktalar;
  • Brüt kar marjı yükselmiş.
  • Online satış tarafı iyi gidiyor.
  • Stoklar azalmaya devam ediyor.

Seans sonrası piyasanın Nike hissesini %10 düşürme sebebi: Çin tarafında ciro büyümesi riskleri… Yorum: Eğer Q1’24 içinde Çin’den “perakende tüketimi” arttıracak bir adım gelirse bugün Nike için “buy the dip” yapanlar mutlu olur…

 

İçinde bulunduğumuz çeyrek ve gelecek çeyrek için “talebin yavaşlaması” öne çıkarılıyor… Çin ve EMEA bunun ana kaynağı…

 

Nike’ın brüt kar marjı iyileşiyor. Net kar ve HBK tarafında da piyasa beklentilerini aştı…

Stokların azalması ileriki dönemde ıskontoların da azalacağına ve karlılık tarafına olumlu yansıyacağına bir işaret…

 

Bugün ABD tarafında PCE verisi öne çıkıyor. Pazartesi ABD borsaları kapalı.

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.