Uluslararası Piyasalar_18.07.2024

18.07.2024 10:34

• ABD piyasalarında rotasyon hızlandı. Dün ASML’in bilançosu/Biden’ın ekstra yaptırım tehditleri (https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-07-17/asml-orders-beat-estimates-as-ai-demand-fuels-chip-gear-giant ) çip sektöründe pandemi döneminden beri en sert günlük düşüşü yaşattı. SOX endeksi (ABD’de yarı iletkenler endeksi) günü %6.8 satıcılı tamamladı.
• S&P 500 endeksinde en büyük ağırlığa sahip ilk 11 hissenin günlük değişimi aşağıda. Bu senenin yıldızları dün “sert bir kar satışı” ile karşılaştı.  https://www.slickcharts.com/sp500

 

• S&P 500 “eşit ağrılık” ise sadece %0.37 kayıpla günü tamamladı. Yılın ilk yarısında piyasa değeri bazlı endeks (Bildiğiniz S&P 500 endeksi) ve eşit ağırlıklı endeks arasında getiri farkı tarihi boyutta oluştuktan sonra “rotasyon” düşüncesini defalarca yazdım.
• Hem ABD seçim yıllarında temmuz ayının ortasından itibaren S&P 500’ün satış yemesi hem de ağustos aylarının genel olarak zayıf geçmesi “kar satışı” risklerini arttırıyordu. Temmuz ayı sunumunda “seçim döngülerini” paylaştım. https://akyatirim.com.tr/pdf/uluslararasipiyasalartemmuzayisunumu.pdf
• Endekste dün en iyi sektör “zorunlu tüketim” olurken en kötü sektör %3.9 düşüşle teknolojiydi…

 

Bundan sonra ne olur?

• Large cap growth ağırlıkları portföylerde azaltılmaya başlandı. Bu da artık normal. S&P 500’de teknoloji + iletişim hizmetleri + Tesla + Amazon ağırlığı = %46!!! %46 ağırlığı toplamda 91 şirket oluşturuyor. 99-00 dönemiyle kıyaslandığında yoğunlaşma çok daha fazla.
• BofA’nın fon yöneticileri anketinde “en kalabalık” trade “long large cap growth” (Muhteşem yedili, Nasdaq 100, FANG, FAANMG vs... Bir çok tanımlama zaman içinde yapıldı ama ben en geniş tanımda yazıyorum). Dolayısıyla trade’lerde çözülme, hızlı “tepki alımları” ile karşılaşmazsa daha da artar.
• Bugün seans sonrası Netflix bilançosu ve 23 Temmuz tarihinde Tesla & Alphabet bilançoları bence ya “buy the dip” yaratacak ya da satışları daha da arttıracak. Dolayısıyla makro veriler, Fed, başkanlık yarışı vs. değişkenlere kıyasla “bilanço açıklamalarının” yılın ikinci yarısında “portföy ağırlıklarında hisse tarafı için” daha çok öneme sahip olduğunu düşünüyorum. ABD bilançolarını tek başıma takip etmeye devam ediyorum. O sırada makro veriler, Fed, başkanlık yarışı gelişmelerini de anlayıp piyasa etkilerini aktarıyorum.
• YZ temasında TSM bilançosu sonrası BBG haberi: https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-07-18/tsmc-s-profit-surpasses-estimates-after-ai-investment-surges IR: https://pr.tsmc.com/english/news/3160

 

Fed tarafı:

• Guvernör Waller’ın konuşma metni: https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/waller20240717a.htm
• Bej Kitap: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/beigebook202407-summary.htm

 

Waller’ın konuşma metninde 2022 yılında yaptığı çalışmada “mevcut verilerin” %4.9’luk bir işsizliğe işaret ettiğini belirtmesi önemli. Şanslıyız diyorJ (Mevcut işsizlik %4.1). Bundan sonrası içinde istihdam piyasasını yakınen takip edeceğini belirtiyor. Para politikası için üç senaryo paylaşmış.

Bej kitapta ise büyüme tarafında bir önceki paylaşıma nazaran biraz güç kaybı var. Özellikle perakende sektöründe “fiyat indirimleri” dikkatimi çeken bir ayrıntı.

 

ABD başkanlık yarışı:

• Bloomberg’in Trump ile yaptığı röportaj (Biden TV tartışması ve suikast girişimi öncesi yapılmış. Yeni yayınlandı):  https://www.bloomberg.com/features/2024-trump-interview/  . Ekonomik tarafta merak edilen konulara değiniyorlar. Powell görevine devam edebilecek mi? Şirket vergileri daha da düşecek mi? Tayvan’a dair görüşü ne? Gümrük vergileri…
• Biden gene kovide yakalandı. https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-07-18/biden-s-covid-case-delivers-latest-blow-to-hard-luck-campaign . Demokrat parti içinde Biden karşıtı görüşler artsa da hala yarıştan çekilme durumu yok. Bu karar öyle kolay bir şey değil. Özellikle demokrat parti dengeleri düşünüldüğünde. Tabii ki olabilir ama kesin olacak demek doğu değil.
• Başkanlık yarışınde en güncel durum (Anket bazlı): https://projects.fivethirtyeight.com/polls/president-general/2024/national/

 

Çin:

• Nükleer bazlı haberler piyasa güneminde ama asıl takip edilmesi gereken 5 yılda bir gerçekleşen kongreden nasıl kararlar çıkacağı.

 

Avrupa:

• Bugün AMB kararlarını alacağız. Eylül için indirim sinyali bekliyorum.

 

Piyasa fiyatlamaları:

• Altın tarafı gümüşe kıyasla çok daha olumlu ayrıştı. Ya ABD 10 yıllık getirileri gerileyecek ve Dolar endeksi daha fazla satış yiyecek ya da altın düşecek.
• Petrol tarafında Kanada bazlı haberler (Yangınların üretim kapasitesini düşürmesi) olumlu etki yapıyor.
• EURUSD’de Fransa nedenli politik riskler olmasa çoktan 1.10’u geçmiştik. Bu hafta kredi standartları raporunda “şirketlerin kredi talebi” biraz iyileşmiş. Faiz indirimi sinyali ekonomik büyüme riskleri ile beraber düşünüldüğünde EUR tarafına olumsuz yansımaz. Çok sorulan soru: Trump gelirse USD ne olur? 2016 yılında Trump geldiğinde Fed sıkılaşma döngüsündeydi. Eğer şimdi Trump gelirse FED gevşeme döngüsünde olacak… Tahvil getiri makasları EURUSD’yi belirleyecek. Eğer sizde son çeyrekte getiriler düşecek diyorsanız EURUSD’de yükseliş beklemeniz lazım…
• Bitcoin’de Trump/Vence gazı biraz yavaşladı. Tekrardan 60k seviyesine doğru bir çekilme görebiliriz.

 

Bugün neler öne çıkıyor? J

• ABD’de haftalık işsizlik başvuruları, AMB faiz kararı, ABD öncü indikatörler, arada kaçırdığım açıklamalar ekonomik veriler falan filan ve seans kapanışı sonrası Netflix bilançosu….

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.