success
X

TEMEL ANALİZ

Geri

QE ATEŞİNE YENİ ODUN?

08.12.2014 01:47


2014 Ocak 8’deki Türkiye hisse senedi stratejisinde Euro Bölgesi’ndeki zayıflığa atıfta bulunarak ECB’nin bilanço gevşemesinden söz ettiğimizi görüyorum. Bu kısmen realize olurken geniş çaplı bir varlık alımı ise henüz açıklanmış değil. ECB şu an teminatlı bono (CB) ve varlığa dayalı menkul kıymet (ABS) alımıyla meşgul. Bu alımlara ilişkin notlarımız için http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1044/ecb-ne-kadar-bilanco-buyutebilir  /  http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1015/abs-meselesi-ecb-ne-yapacak . Banka ayrıca 2 yıl içinde bilançoyu 1 trilyon euro büyüteceğine söz vermiş durumda.

 

Bilançonun 2 trilyon euro büyüklüğü ve sıfır tabanına yapışan para piyasası oranları aşağıdaki gibi.

 

 

NASIL YAPACAK?

 

Bilanço büyütme haberleri ortalığa saçıldığından bu yana defaten bankanın 1 trilyon euro büüyklüğe çıkmasının bu yapıyla mümkün olmadığını tartıştık. Bunun için ECB’nin zorlayıcı adımlar atması gerekiyor. Kredi vermek bir seçenek ancak girişim kredi alanın üstünde olduğundan dolayı önemli olan boçlanıcının kararı. İşte ECB’nin burada devreye girmesi gerekiyor.

 

Kredi vererek (TLTRO) ve CB + ABS alarak 1 trilyon euroya ulaşmak imkansız. İlk TLTRO ihalesine sadece 82 milyar euro talep gelmişti http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1083/tltro-aciklandi . İkincisi 11 Aralık Perşembe günü yapılacak. Bloomberg’deki konsensüs 148 milyar euro talep geleceği yönünde. Sadece Aralık-Şubat arasında 270 milyar euro bankaların LTRO (önceki ucuz krediler) geri ödemesi var. Bu bilançonun 270 milyar euro daralması demek. Bu yüzden 200 milyar euro bile QE ateşini canlı tutmaya yetecektir.

 

Perşembe günkü veri öncesinde euronun baskı altında kalacağı, riskli varlıkların destek bulacağı bir trade koymak ve olay bazlı bir stop ile bunu denemek yılın son trade’lerinden biri olabilir. Sonraki haftaki FOMC öncesinde ise pozisyonlar realize edilebilir. Spesifik varlıklar için ilgili desk’lerimize başvurabilirsiniz.

 



Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.

Geri
 
FOREX HESAPLAMA
Devamı İçin Lütfen Giriş Yapın.
. .
Dünya piyasaları elinizin altında! Yazının tamamına erişmek için
ücretsiz üye olun.