TLTRO - II AÇIKLANDI

11.12.2014 12:39

ECB ilki 82 milyar euro ile beklentilerin altında kalan uzun vadeli düşük faizli kredi ihalesinin ikincisinin sonuçlarını açıkladı. Bloomberg anketine katılan 22 analistin beklentisi bu ihalede 148 milyar euroluk bir kredi alımı olacağı yönündeydi. Bu ihalede alım 129,8 milyar euro oldu. Veri şok etkisi yaratıp ani bir QE fiyatlatacak 100 milyar euro altında değil ancak ECB’nin hesaplarını şaşırtacak ve alımların miktarını & kompozisyonunu değiştirecek kadar düşük.

 

1 trilyon euro’luk bilanço büyüklüğüne çıkmak için 400 milyar euro civarında TLTRO hesabı yapıyorduk. Bu sonuçlardan sonra 1 trilyonluk alımın gerçekleşmesi için geriye tek seçenek kalıyor. O da birlik üyesi ülkelerin tahvillerinde alım yapmak. ECB politik ve hukuki engelleri aşabilecek mi bilmiyoruz ancak elimizde Draghi ve diğer birçok başkanın açıklamaları var. En son Praet de detaylı bir QE tarifi veriyor http://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2014/html/sp141209.en.html .

 

Açıklamalardan yola çıkarak Ocak ayında açıklanacak ve Mart’ta devreye girecek bir geniş çaplı varlık alım programı duyurulacağını tahmin ediyoruz.

 

İtalyan ve İspanyol 10y tahvil faizleri sabahki yüksek seviyelerininden döndüler ve 2-4 bps arasında aşağıdalar (ikisi de %2 ve aşağısında trade ediyor). Euro, Asya’da gördüğü 1,2495 seviyesinden 80 tick satış gördükten sonra şimdi 1,2430’da. Dax ise kayıplarını telafi etmişti ve şimdi %0,5 primli.

 

Petrolde yenilenmiş bir stres görmezsek FOMC’ye kadar piyasaların pozitif tonda kalmasını bekliyorum. Yurt içinde bu sert şekilde satın alındı zaten hisse senetleri tarafında. FOMC ise kritik, değineceğim.

 

Kolay gelsin.

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.