FOMC - IV / NELER ÇIKARDIK?

17.12.2014 10:13

Önceki notlar şurada  http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1355/fomc---aralik  / şurada  http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1356/daha-fazla-fomc  /  ve şurada  http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1357/fed-mind-tricks  .

 

Fed, ekonomiyi geçtiğimiz toplantıya nazaran daha pozitif değerlendiriyor. Güçlü NFP’ler zayıf enflasyon olsa bile önemli. Enflasyon düşük seyredecek ancak çekirdek ve beklentiler bozulmayacak. Considerable time / hatırı sayılır ifadesi etrafında çeşitli sürprizler olsa da ifade kalkmış sadece varacağı yere henüz varmamış ancak bir dahaki ay orada olmayınca anlayacağız. Bu değişimin sebebi de bu paragrafın ilk cümlesi.

 

Bu şartlar altında Fed ne zaman faiz artırabilir? Artık Nisan’a kadar korku yok ancak Nisan dahil bu şans var diyor Yellen. Yani Krugman’ın savunduğu faiz artışı 2015’te yok cephesi şu an baskın gelecek durumda değil. Üstelik basın toplantılı bir FOMC olmasına da gerek yok ve her üye 2015’te faiz artışı bekliyor ifadeleri bunu sağlamlaştırıyor. Fed sürekli faiz artışı dediğinde ‘lütfen şaka yapma, hadi canım’ şeklindeki geçiştirmeler yavaş yavaş yerini ‘ama lütfen’lere bırakacak gibi görünüyor. Önceki mailde birkaç toplantıda faiz artmayacak mesajını iki olarak okumuştuk, bu açıkça söylenmiş oldu.

 

Piyasa sallantısı ve petroldeki düşüş de beklenen şekilde yorumlanıyor. Fed şöyle bir değinip geçiyor. Petrolün üzerinde Rusya’ya nazaran çok daha fazla durdu ve canlandırıcı etkisinden bahsetti Yellen.

 

Ezcümle;

 

Fed Nisan dahil erken bir faiz indiriminin dataya bağlı olduğunu kabul etmiş oldu. Enflasyonun buna imkan vereceğini sanmıyorum ve artışlar da eskisi kadar güçlü olarak hayal edilmiyor ama hala hayal ediliyor. Haziran’da faiz artışı olacak gibi hazırlanmak en doğrusu şu anda.

 

Dolar için net pozitif, ABD kısa vadeli faizler  %0,70’e doğru hareket etmeli önümüzdeki ay, 10y ise ECB’den yardımla düşük kalabilir. EM içinse çok düştük Fed elini uzatacak beklentisi doğru değil. Fed eski mahallesine uğramak istemeyen bir yıldız görünümünde.

 

Bunlar benim çıkarımlarım.

 

Faizler henüz yeni hareketleniyor, dolar güçlü ve EM hala güçlü. Rusya’dan negatif bir etki olmaması halinde kısa süreli satışlar ve ardından yeni yılın ECB coşkusuyla başlamasını bekliyorum.

 

İyi akşamlar.

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.