success
X

TEMEL ANALİZ

Geri

YENİ QE KİMDEN GELECEK?

23.01.2015 03:55


Satılan malın/hizmetin kalitesini, maliyetini ya teknolojisini değiştiremeyince malumunuz geriye tek bir şey kalıyor. O da fiyatını manipüle etmeye çalışarak rekabete girmek. Rekabetçi şekilde bu yola giren karar alıcılar olduğu zaman da buna kur savaşları deniyor. Öyle görünüyor ki 2010’lu yılların ikinci yarısında QE’ler kısmen bu işe yarayacaklar.

 

İsveç MB Bşk Yrd Jochnick’in bugünkü açıklamalarını görünce birkaç detay paylaşmak istedim. İsveç yüksek hane halkı borcu, ısınmış konut piyasası, deflasyonist fiyat yapısı ile sorunlu bir ekonomi. Üstelik merkez bankasının %2 enflasyon hedefi var. Bu durumda birşeyler yapılmalı. Banka %0,75 olan faizleri indirerek işe başladı ve politika faizi bu yolla sıfıra kadar çekildi. Faiz artış sinyalini son toplantıda 2016’nın 2Ç’den 3Ç’ne kaydırdı. Ancak enflasyon beklentilerini canlandırmak mümkün olmuyor. İşte bunun için Aralık toplantısı sonrasında her yolu deneyebilecekleri sinyallenmişti. Bugün konuşan Riksbank yetkilisi QE için bile birikimlerinin yeterli olduğu kanaatinde.

 

Riksbank dünyanın en eski merkez bankası. Hedeflerine uyumlu aksiyonlar almak zorunda. Bu yüzden alışılageldik üzere önce sıfır faiz bariyerine inilmeli. Peşi sıra negatif mevduat faizi ile mesaj güçlendirilmeli. Ardından standart dışı önlemler ile yatırım iştahı canlandırılmalı ve mümkünse paraya değer kaybettirerek enflasyon beklentileri ateşlenmeli. Burada son adım (şimdilik) varlık alımı olmalı. Yerel para cinsinden İsveç bonoları önemli bir büyüklüğe işaret etmiyorlar. Diğer yandan, QE’nin anlamlı bir hal alması için milli hasılaya oranının da belli bir büyüklüğe ulaşması gerekiyor. Ülke GSYİH’si yaklaşık 500 milyar dolar. Bu durumda en az 75 milyar dolar büyüklüğünde bir varlık alım programı yukarıdaki aşamalar geçildikten sonra mümkün olabilir.

 

Bankanın bir sonraki toplantısı 12 Şubat’ta yapılacak. İsveç Kronu yıl başındna bu yana %6,5 aşağıda dolara karşı. Banka sözüne sadık kalıp andığımız aşamalardan geçmeye niyetlenirse SEK daha fazla değer kaybedebilir. Dünya parasal sistemi ise yeni rejimin son oyuncusuna da merkaba demiş olur.



Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.

Geri
 
FOREX HESAPLAMA
Devamı İçin Lütfen Giriş Yapın.
. .
Dünya piyasaları elinizin altında! Yazının tamamına erişmek için
ücretsiz üye olun.