FOMC KULLANMA KILAVUZU

16.03.2015 05:24

Toplantı yarın başlıyor ve karar Çarşamba akşamı 20:00’de açıklanacak. Başkan Yellen’in basın toplantısı ise 20:30’da.

 

3 adımda toplantıyı incelemek mümkün.

 

GÖRÜNÜM

 

Fed’in gerek Bej Kitap’ta gerekse de başkanların konuşmalarında emek piyasasına ilişin sorun görmediklerini hatta tam istihdama yaklaşmaya çalışan bir ekonomiden bahsettiğini biliyoruz. Enflasyonu da petrol gibi geçici faktörler tarafından baskılanan ve orta vadede %2 hedeflerine döneceğine inandıkları bir bileşen olarak görüyorlar. Güçlü dolar henüz büyük bir problem değil ancak metinde kendine yer bulacak mı görmeliyiz. Uluslararası şartları da ECB aksiyonu sebebiyle pozitif değerlendirip geçmeleri olası.

 

AKSİYON & İLETİŞİM

 

Piyasanın asıl baktığı yer burası olacak. Faizleri artırmak için sabırlı (patient) olacakları yönündeki ifadenin güçlü iş gücü piyasası sebebiyle metinden kalkabileceğini düşünüyoruz. Bu Fed’in artık her an faiz artırabileceği anlamına gelecek ve Haziran bahislerinde küçük bir canlanma göreceğiz. Diğer yandan, Yellen bunun bir faiz artışı anlamına gelmeyeceğini ikna edici bir dille açıklayacaktır.

 

REHBERLİK

 

Yellen’in stresi azaltmak için işaret edeceği asıl nokta faizlerin ne zaman değil ne kadar artırılacağının önemli olduğu. Bu sebeple çeyreklik yayınlanan ‘Fed Başkanları politika faizini nerede görüyor’çalışması (SEP) önemli olacak. Piyasanın geleceğe ilişkin artışları başkanlara nazaran daha aşağıda fiyatlaması sebebiyle yeni tahminler değerli olacak.

 

PİYASA NASIL FİYATLAYACAK?

 

Mart başındaki tarıım dışı istihdam verisi öncesinde başlayan güçlü dolar rallisinin benzer bir hızda devam etmesi için öncelikle ‘sabırlı’ ifadesinin kalkması gerekiyor. Önceden pozisyon aldıysanız, riskleri azaltmanızı tavsiye ederiz. Yellen’in dengeleyici konuşmasının faizleri dizginleyeceğini ancak EM’in hala risk altında olduğu görüşündeyiz. Toplantı öncesinde sıklıkla EM, S&P 500, petrol ve altın gibi birçok riskli varlıkta short pozisyon önermiştik. Toplantı öncesinde riskin bir bölümünü masadan çekmek gerekiyor.

 

PÜF NOKTALARI

 

• Sabırlı ifadesinin kalkması riskli varlıklar adına negatif (-if) / Faiz artışı için bir ön koşul kalktığı için
• Yellen’in dataya bağlı olduklarını söyleyecek olması riskli varlıklar adına (-if) / Haziran’ı masada tutacağı için
• Enflasyona ekstra vurgu riskli varlıklar adına pozitif (+if) – En erken Eylül’de artış olacağı için
• SEP’te artış beklentilerinin gerilemesi riskli varlıklar adına (+if) / Faizler ne zaman değil ne kadar artacak sorusuna güvercinvari bir cevap ürettiği için.

 

 

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.