POZİSYON KIYIMI

19.03.2015 10:37

Fed kararının ardından http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1645/fomc---mart-karari-aciklandi-iii ve Başkan Yellen’in konuşmasıyla birlikte http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1646/yellen-basin-toplantisi---i  /  http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1647/yellen-basin-toplantisi---ii son 1 ayda biriken güçlü dolar pozisyonları bozuldu. Riskli varlıklar destek buldular.

 

Toplantı öncesinde tüm kötümser ve dolar long imalı pozisyonların sonuçlandırılmasını önermiştik. Akşam saatlerinde Fed etkisi + likidite zayıflığı + düşük katılımcı profili sebebiyle çok sert hareketler gördük. Avrupa’nın geri gelmesiyle birlikteyse bu kez tam tersi bir hareket görüyoruz. Euro 1,102u geçerken bu sabah 1,0640’ta. EM kurlarında da benzer bir hareket söz konusu. TL örneğin, karar öncesinde 6180, sonrasında 5612 ve şimdi 2,60’ın üstünde. Euro 1 aylık vol’ler yeniden toplantı öncesi seviyeine dönmüş durumda. Boğaların da ayılarında para kaybettiği bir pozisyon kıyımı ile karşı karşıya olduğumuz kesin.

 

Yukarıdaki notlarda görüşlerimizi katarmıştım ancak bu karmaşanın ardından tekrar bir pasajı buraya almak istiyorum:

 

‘’ Net/Net Fed beklendiği gibi enflasyondan biraz daha zaman kazandı. Haziran ayını masada tuttu ancak bana kalırsa beklentileri Eylül ayına kaydırdı. Ekonomiye olan güvenini tekrar belirterek faiz artışı olacak mesajın yineledi. Şahinlerin itiraz etmemesini de bu inanca bağlıyorum. Geleceğe dönük faiz artışı beklentileri törpülenerek piyasa karşısında kredibilite kazanılmış oldu. Piyasa faiz artışına hazır değil ve fiyatlamış da değil. Yukarıda bahsettiğim farkın kısmen kapanması yaklaşık 3 haftadır süren aşırı dolar güçlenmesini durduracak ancak önünü alamayacak. Tüm önceki notların özeti olarak bu paragrafı kullanmak mümkün kanaatindeyim.’’

 

Kıyım ve karmaşa geçtiğinde herkes ayakta kalmışsa özellikle EM için bir nefes alma imkanı doğacaktır. Avrupa’daki faiz rallisi, hisse değerlemelerindeki çarpan zenginleşmesi, ABD’de finansal koşulların dolar ve faizlerdeki gerileme ile gevşemesi ile birlikte EM faizlerinde, kurlarında ve hisselerinde seçici olarak bir rahatlama göreceğimizi düşünüyoruz. Bu dolar rallisinin bittiğine anlamına gelmiyor ancak Benjamin biraz beklemeli...

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.