success
X

TEMEL ANALİZ

Geri

TUTANAKLARDA ÖNEMLİ BİR NOKTA

09.04.2015 12:47


Dün akşam yayınlanan 17-18 Mart toplantı tutanakları şurada http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20150318.htm

 

Toplantı yapılalı 3 hafta geçtiği için, bu tarihten sonra istihdam verilerini  gördüğümüzden ötürü, birçok Fed Başkanı ve en başta Yellen konuştuğu için tutanakların önemi yok. Zaten bir piyasa etkisi de görmedik. Ancak önemli bir nokta var bana göre (sf. 9).

 

Fed hangi koşulda faiz artıracak? En çok istihdam hedefine yaklaştığı ve enflasyon konusunda emin oldukları durumda. İstihdam için doğal işsizlik oranı iyi bir gösterge. Yani %5,5’ten aşağı kayıp da %5,2’ye gidiş sinyali iyi bir faiz artış ortamı sağlayacak. Enflasyondan emin olmak ise kısmen bulanık bir alandı. Dün bu konuda birkaç önemli cümle sarfedildiğini gördük.

 

En önemlisi, enflasyonun görünümünden emin olmak için enflasyonun artmasına gerek yok ifadesi. Bunu daha önce tartışmıştık ancak metnin kendi diliyle de ifade edilmiş olması önemli. Yani %1,4 PCE Enflasyonu ile de faiz artışı mümkün; daha önce de olmuştu keza.

 

Peki enflasyon artmadan nasıl emin olunacak görünümden? Emek piyasasında daha fazla mesafe katedilmesi, enerji fiyatlarının istikrar kazanması ve doların değerinin dengelenmesi.

 

Buradan çıkan sonuç, tarım dışı istihdam verilerinin manşet değerinin daha da arttığı. Böylece hem faiz artırmak için ilk koşul güçlenecek hem de enflasyon görünümü konusunda iyimserlik artacak. Enerji fiyatlarında baskının sürmesini ancak piyasa dinamiklerinin bozulmayacağını bekliyoruz. Yani Fed’in kastettiği anlamda stabilizasyonun sağlanması patikasına girildi. Güçlü dolar içinse söz vermek zor. Fed’in bahsettiği anlamda bir dengelenme -Fed faiz artırma sinyali verirken ve ECB bilanço büyütürken- mümkün olmayabilir.

 

Temmuz – Eylül aralığı hala masada. Tarım dışı istihdam verisi önemini katladı. Zayıf ve Dudleye göre hava muhalefetine yenik düşen NFP Nisanda onurlu bir dönüş yapabilir. Global piyasalar için FOMC sonrasındaki iyimserliğimiz sürüyor. NFP öncesinde ise riskli pozisyonları traşlamak gerekecek.



Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.

Geri
 
FOREX HESAPLAMA
Devamı İçin Lütfen Giriş Yapın.
. .
Dünya piyasaları elinizin altında! Yazının tamamına erişmek için
ücretsiz üye olun.