Uluslararası Piyasalar_13.12.2023

13.12.2023 11:03

• Arjantin para biriminde %54 devalüasyon uyguladı. Bundan sonra da aylık %2 değer kaybı ile yola devam edecek… Resmi kur ve piyasa arasında yaşanan farkın kapatılması adına atılmış bir adım. Bloomberg haberinden alıntı (Link) : “The previous government had been burning reserves to keep the currency largely steady at 350 per dollar since the August primary vote, when Milei’s surprise showing sent markets into a tailspin. In parallel markets, that rate is about 1,000.”  Hükümet harcamalarında GDP’nin %2.9’u karşılığında kesinti yapılacak. Atılan bu adımlar genel olarak IMF pozitif yorumlanıyor. Seçim öncesine kıyasla, MSCI Arjantin +%35 primli. IMF ile daha yakın ilişkiler primlerin önümüzdeki günlerde de artmasına neden olabilir.
• Çin liderinin önemli bir ekonomik toplantının ikinci gününe “tarihinde” ilk kez katılmaması, ekonomiye dair yakın vadeli “olası destek” hamleleri risklerini arttırdı (Şahsi yorumum Q1’24 içinde “hedefli” büyüme hamleleri atılacağı). Bu durum ham petrol fiyatları üzerinde satış baskısı yaratıyor. 2023’de oldukça iyi çalışan 200 haftalık ortalamadan bu hafta birkaç defa “tepki alımları” geldikten sonra tekrardan bu ortalamanın aşağısındayız. Haftalık kapanışlarda WTI için $70.4 ve Brent için $74.3 seviyelerini takip ediyorum. ABD’den açıklanan API stokları dün artış gösterdi. Bugün haftalık stok verileri açıklanacak. ABD üretimine dair detayı iyi takip etmemiz lazım. Uzun vadeli petrol talebine dair COP28 anlaşması da önemli https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-12-13/cop28-ends-with-deal-on-transition-away-from-fossil-fuels?srnd=premium-middle-east
• Dün açıklanan ABD TÜFE verisine dair yorumum: https://www.tradeall.com/temel-analiz-detay/9037/abd-tufe-verisi--kasim-2023 . Bölgesel Fed’lerin yaptığı çalışmalara dair önemli noktalar;
  • Atlanta Fed “çekirdekte yapışkanlık” değişimi: 3 aylık veriyi yıllıklandırıldığında %4.9’dan %4.4’e geriledi. https://www.atlantafed.org/research/inflationproject/stickyprice
  • Cleveland Fed “%16 kırpılmış TÜFE” değişimi: %4.11’den %4.03’e geriledi. https://www.clevelandfed.org/indicators-and-data/median-cpi

Dünkü yorumlarıma paralel “dezenflasyon” sürecinin devam ettiğine dair önemli bilgiler… Konut/kira fiyatlarında yaşanan yıllık bazda  “yükseliş hızında düşüş” durumunun gecikmeli etkisi ile çekirdek tarafın önümüzdeki dönemde daha da rahatlayacağı “yüksek olasılık”.

• Bugün Fed kararlarında takip edeceğim noktalar;
  • Faiz artışı olmaması, üst üste üçüncü toplantının da pas geçilmesi demek. Artık yeterli sıkılaşmadayız denmesi gerek. Denecek mi? Büyük bir soru işareti…
  • 2024’e dair “reel getirilerin” kontrol altına alınması adına 2 faiz indirimi beklentisini “nokta grafik” arttıracak mı? Şahsi beklentim 3 adet indirime yükseltileceği. Dört olursa piyasa güvercin anlar. Üç indirim beklentisinde ise topu yeni yıla atar.
  • Şahsi beklentim ilk faiz indiriminin Mayıs 2024’de yapılacağı. Piyasa da bu şekilde fiyatlıyor. Ancak, Mart ayı olasılıklarının %40 civarında olması Fed’i çok memnun etmeyebilir. Eğer “higher” tarafı artık “net bir sinyal” ile masadan kalkacaksa “longer’ın” Mart yerine daha geç bir tarihte bitmesini isteyebilir. Veri bazlı ilerleyeceği için Q1’24 verileri önemli olacak.
  • Finansal koşullar tarafında ABD 10 yıllık getirilerinde son bir buçuk ayda yaşanan gerilemeyi çok önemsemeyecektir. Büyük resimde sıkılaşma döngüsüne başladıklarında 10 yıllıklar neredeydi ve şimdi nerede diye bakıp yorumlayacaktır. Yorum: Finansal ve kredi koşulları sıkı arkadaşlarJ
  • Dün açıklanan enflasyon verisine dair süper çekirdek tarafına değinecek ama dezenflasyon sürecinin devam ettiğini vurgulayacaktır.

Uraz bu kadar yazdın peki Fed sonrası ne olur? Tek günlük fiyatlamalara dair kristal topum yokJ Ancak, şahin bir Fed beklemiyorum. Eğer “yeterli sıkılaşma noktasındayız” gibi bir cümle basın toplantısında geçerse “güvercin bile algılanabilir”.

 

• Fed sonrası 10 yıllıkların hareketi genel fiyatlamayı belirleyecek. Eğer beklediğim gibi getirilerde gerileme devam ederse endeksler ve değerli metaller pozitif olur. Dolar endeksi negatif etkilenir.

 

Bugün hem Almanya tarafına dair 2024 büyüme beklentileri açıklaması hem de İngiltere büyüme verisinin daralma tarafında gerçekleşmesi ile ABD Bej kitabında kasım ayına dair yavaşlama & Çin verilerinin genel gidişatını düşündüğümüzde 2024 yılı “senkronize gevşeme” yılı olacak gibi duruyor. Konuştuğumuz noktalar faiz indirimleri 2024’de olacak mı olmayacak mı değil. Ne zaman başlayacağı ve ne boyutta olacağı…

 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.memnuniyeti@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.