ECB - III / PROGRAM DETAYLARI

02.10.2014 04:52

Geniş çaplı varlık alımları konusunda yenileme gelmemiş olması beklenebilir ancak piyasa için marjinal şekilde negatif. ABS ve CB alımı konusunda BBB-‘nin altına gidilmesi şu ana kadar tek pozitif nokta risk adına. Draghi’nin defalarca yaptıklarını anlatması ve attıkları adımları övmesi bizden bir süre bu kadar demek olabilir. Bu arada Draghi’nin ABS ve CB evreni 1 trilyon euroya kadar çıkabilir ancak tabii ki bu kadar alacağımız anlamına gelmez sözü de destek veriyor risk iştahına. Gerçekten teşvik edici, neyse...

Elden geldiğince alım programı detaylarını incelemeye çalışıyorum. Bu konuda piyasada önemli kararsızlıklar ve geniş bir tahmin aralığı var. Spesifik bir piyasa olması, düşük ikinci el hacmi ve benim uzmanlık alanıma girmemesi sebebiyle de kuşku payını da katarak okumanızı rica ediyorum. Gördüklerim ve olası etkileri şöyle:

CB alımları birincil ve ikincil piyasadan yapılacak. BBB- notunda (minimum) olmalı. Yunanistan ve Güney Kıbrıs içinse bazı özel şartlar geldi. Bir ihracın %70’inden fazlası alınmayacak, Yun ve G Kıb kıymetlerinde ise limit %30. Alınan kıymetler borç vermeye de konu olabilecek.

ABS alımları risksiz kabul edilen senior taraftan ve garantili mezzanine (ara diyelim) taraftan yapılacak. Birincil ve ikincil piyasadan yapılacak. BBB- ve üstü kredi reytingine sahip olmalı. Garantili ABS’ler içinse kriterler daha sonra açıklanacak. 70-30 limitleri ülkeler / Yunanistan&G. Kıbrıs için burada da geçerli.

Büyük bir hayal kırıklığı çıktığını düşünmüyorum toplam alımlar adına ancak hala belirsizlik olması piyasayı rahatsız ediyor. Geniş çaplı varlık alımı içinse bar hala yukarıda.

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.