ABD ENFLASYON BEKLENTİLERİ VE FED & 1 GRAFİK & BİRKAÇ KISA SORU

09.10.2014 05:10

BİR ENFLASYON GÖSTERGESİ OLARAK 5Y5Y

Aşağıda Fed’e göre ayarlanmış 5y5y ileri bakan enflasyon başa baş endeksini görüyorsunuz. Yani 5 yıl sonraki 5 yıllık enflasyon beklentilerini. Neden Fed’e göre ayarlıyoruz? TÜFE’ye endeksli kağıtların faizleri TÜFE’yi takip ediyorlar. Ancak Fed, PCE’yi takip ediyor (kişisel tüketim endeksi). TÜFE genellikle %0,50 kadar yüksek seyrediyor PCE’ye göre. Durum böyle olunca ayrıştırmak gerekiyor. Ayrıca TÜFE kağıtları kimi zaman piyasaya özel sebeplerle de beklentileri tam olarak gösteremiyorlar.

 

 

NE ANLATIYOR?

Kimsenin konuşmak istemediği bir gerçeği. %2,20’nin altına son yıllarda 3 kez kaymışız ve her birinde para otoritesinden tepki gelmiş. Oysa şimdilerde faizler ne zaman artabilir bunu konuşuyoruz. Eskiden olsa QE kaç gelecek ya da büyüklüğü ne olacak bunu tartışırdık. Şimdi bu chart’a bakanlar faiz artışı şöyle dursun genişleme gelmeli diyorlar. Hatta Krugman dahil bazı ekonomistler 2015’te faiz artışı için hala zorlu bir süreç olabileceğini söylüyor, doğrudur da.

Ne var ki enflasyon beklentileri düşerken ve QE’ler gelirken ekonomi bu kadar hızlı değildi. Şimdi ya verilerin bozulması gerekiyor ya da Fed’in daha dürüst olması. Faizleri artırmayı unuttularsa bunu bize de söylemeliler.

 

SORULAR

Pozitif tarım dışı istihdam verilerinden sonra ABD hisse senetleri yükseliyorsa, Fed’in yumuşak açıklamalarından sonra da yılın en büyük yükselişini gerçekleştirmek makul mü? S&P 500 Endeksi’ni sevmemeye devam ediyorum. Acı çekmemek için özel zahmetlere girdiğim kısa pozisyonumu kapattım ancak endeksi eşe dosta da ‘servis yavaştı, hiç güler yüzlü değillerdi’ gibi sebeplerle tavsiye etmiyorum.

Fed’in faiz artışı çok kolay olur kampı küçücük bir geri adımda fiyatlardaki oynaklığı gördükten sonra da acaba faiz artış sürecinin sancısız olacağından eminler mi?

Faizler hızla düşerken riskli varlıklar hızla tepki üretemiyorlarsa ‘yapsal durgunluk var, varlık fiyatları süper olacak’ kampı acaba hala online mi?

Bunları keşfetmeye devam edeceğiz tabii...

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.