ECB TOPLANTISI BUGÜN

06.11.2014 12:20

BEKLENTİ

Avrupa Merkez Bankası’nın bugün ana fonlama oranını %0,05’te bırakması beklenirken, mevduat faizini de -%0,20’de kalması ve marjinal fonlama oranının %0,30’da bırakılması konsensüs durumda. Bankadan yeni bir program ya da aksiyon beklenmiyor.

 

MEVCUT DURUM

ECB şu an teminatlı bono alım programı yürütüyor ve bu kapsamda 4,8 milyar euroluk bono alındı. Varlığa dayalı menkul kıymet alım programı ise henüz pratikte başlamadı ve alımların bu ay hayata geçmesi bekleniyor.

 

ÇETREFİLLİ KONULAR

Draghi, bankanın bilançosunu 2012 seviyesine döndürmeyi taahhüt ettiğinde basit bir dört işlem hesabıyla bunun 1 trilyon euro demek olduğunu anlamıştık. Ne var ki hafta başındaki konuşmasında seviye telaffuzuna önce itiraz geldi ve ardından da ECB Başkanları rahatsız içerikli RTRS haberini gördük http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1239/ecb-haberi . Eğer bilanço büyüme hedefinden dönüş varsa bu euro pozitif ve risk adına negatif olur.

Bir diğer konu da daha önce sızan ancak kısmen yalanlanan şirket bonosu alımı http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1197/ecb-haberi---birkac-fikir . Bunu önceki linkte tartışmıştık.

Bilanço büyümesi demişken, TLTRO (uzun vadeli, düşük faizli krediler) ilk turda hayli düşük kaldı http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1101/-zayif-kredi-ihalesinden-sonra-avrupa-merkez-bankasi%27nin-parasal-genisleme . İkinci tur için 10 baz puanlık ekstra faiz alınıp alınmayacağını da görmek gerekiyor.

 

KELİMENİN GÜCÜ

 

• Draghi’nin bilanço büyüklüğü konusundaki tutumu izlenecek
• Büyüme ve enflasyon tahminleri Avrupa Komisyonu tarafından yine aşağı revize edildiğinden dolayı Aralık ayında ECB’nin kendi takımının da bu yola gidip gitmeyeceğini sormasını bekliyorum basının. Cevap evet olursa bankanın aksiyon alması gerekir. Bunun karşılığı şirket bonosu alımı olursa etkisi olumlu ancak sınırlı olur genel risk iştahı üzerinde
• Ülke tahvili alımı konusunda bir güncelleme beklemiyoruz. Böyle bir ifade olması durumunda global risk iştahında önemli bir sıçrama olacaktır

 

SONUÇ ve PİYASA ÇIKARIMI

Aslında hayli heyecansız ve piyasa çıkarımı olmayan bir toplantı bekliyorduk ancak son haberlerden sonra acaba ECB kendi içinde çok mu bölünmüş durumda, bilanço varsayılan kadar büyüyemeyecek mi ve ülke tahvili alımı eriyen enflasyon beklentilerine rağmen gelmeyecek mi soruları merak edilir durumda. ECB’nin herhangi bir yanlış anlamayı ya da piyasa beklentisinde bozulmayı ultra yumuşak ifadelerle geçiştirmeye çalışacağını ancak bozulan ekonomik çerçeve ve ona topyekün müdahale edemeyen ECB sebebiyle risk iştahının toplantıya sınırlı bir negatif tepki vereceğini düşünüyoruz. Euro için pozitif bir toplantı olması halinde yarınki ABD tarım dışı istihdamı öncesinde satış fırsatı olabilir.

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.