success
X

TEMEL ANALİZ

Geri

PETROL: GÜNDEM 27 KASIM

24.11.2014 01:54


OPEC 27 Kasım’da Viyana’da üretim kotlarına karar vermek maksadıyla biraraya geliyor ancak toplantı öncesinde son yılların en bölünmüş topluluğu ile karşı karşıya kaldığımız görülüyor.

 

Global arzın %40’ını karşılayan kuruluşun yapısı ve son 2 aylık üretimler şöyle:

 

 

OPEC BEKLENTİLERİ

Daha önce defaten üretim kısıntısına gitmeyeceği çeşitli üye ülkeler tarafından açıklanan OPEC’te işler göründüğü kadar kolay olmayabilir keza varil başına fiyatlar 30 dolardan fazla geriledi. Üstelik İran’ın da üretimi 1 milyon varil kısma talebini bugün ajanslardan öğreniyoruz. Bu arada, birçok üye ülkeden gelen farkı açıklamlar bir devrim niteliğinde değil. Birlik içinde bölünmüşlük uzun zamandır bilinen bir tema ve belki de en doğal olanı. Şimdilerde zirveye çıkmış olması daha önceki anlaşmazlıkları göz ardı etmek anlamına gelmemeli.

 

OPEC 2001 yılından bu yana 12 kez üretim kesintisi kararı vermiş ve her biri de %15 civarında düşüşler baş gösterince uygulanmış. Tabii, yüzdesel değişim kadar fiyat seviyesi de ülkeler için önemli. Bir diğer konuşulması gereken de kota ve üretimin cari seviyesi. Örneğin şu an kota 30 milyon varil / gün olduğu halde üretim bir süredir buranın üstünde. Yani üretim kesintiis kararı alınabileceği gibi, aktif üretimi azaltma kararı da alınabilir. Bu, üretimi azaltmak kadar etkili olmasa da önemli bir adım olacaktır ve fiyatı yukarı çekebilir. Birliğin sıfır kararla toplantıyı bitirmesi ise aşağı hareketin devamı demek olacak.

 

OPEC ÇOKTANDIR HAZIR, HEM DE UZUN YILLAR İÇİN

Kurum zaten 2015 için 29,5 milyon varillik bir üretim tahmini koymuş kendi sunumuna. Daha da fazlası, yine kurumun kendi tahminlerine göre, bugünkü üretime ancak 2025 yılında ulaşılabiliyor. Bu yüzden Kasım toplantısı kısa vadeli piyasa fiyatlamasının ötesinde aslında OPEC için büyük anlamlar içermiyor olabilirdi; fiyatlar bu kadar düşmemiş olsaydı. Şimdi ise durumu tekrar değerlendirmek gerekebilir. Ancak sonuç ne olursa olsun OPEC zaten 2015 ve devamı için düşük üretime çoktan hazır.

 

 

FİYATLAR

Brent petrol fiyatı bu yıl ortalama 104 dolar olarak gerçekleşti. Şimdiki fiyattan yılın kapanması durumunda ise ortalamalar tahminen 100 doların hemen altına inecek. Bu üretici ülkeler için yeterli ve kabul edilebilir bir seviye. Varil başına ortalama yıllık fiyatın bir yılda 25 dolardan fazla gerilemesi ise bütçeleri ve kamu maliyesini sarsacak bir durum olabilir. Bu yüzden de global talep koşullarında ani bir geri çekilme ya da ABD’deki kaya gazı üreticilerinden beklenmedik bir arz artışı gelmediği takdirde düşüşün bu denli sert olmasını beklemiyoruz ve Türkiye için de 2015’te 90 dolarlık ortalama fiyatla çalışmayı ekonomistimiz uygun buluyor ancak diğer senaryolar için de hazırlıklıyız.

 

27 KASIM OLASILIKLARI

Tüm bunları tartıştıktan sonra öyle zannediyorum ki OPEC’in hiçbir karar almayacağı varsayımı 1 ay önceki kadar sağlam bir seçenek değil. OPEC kotayı aşağı çeker ya da üretimi azaltacağı sinyalini verirse fiyatlar sırasıyla, sert şekilde yükselir veya yükselir. Üretimin ve kotanın aynı kalacağını sinyalinin verilmesi ile düşüşün devamını görmemiz olası.

 

Bir karar vermek gerçekten güç. Mutlaka bu toplantıyı trade etmek isteyenler stoplu bir OPEC öncesi Brent long deneyebilirler. Son fiyat 80,14 dolar.



Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.

Geri
 
FOREX HESAPLAMA
Devamı İçin Lütfen Giriş Yapın.
. .
Dünya piyasaları elinizin altında! Yazının tamamına erişmek için
ücretsiz üye olun.