JANET YELLEN'İ ANLAMAK

13.11.2013 12:30

Kısa vadeli fiyat hareketi dönüp dolaşıp Yellen’in ne söyleyeceğine gelince elden de başka şey gelmiyor tabii. Öncelikle; Yellen Bankacılık Komitesi önünde ifade veriyor olacak. Komite, dolayısıyla konudan haberdar ve bilgili üyelerden oluşuyor. Yani diğer konuşmalarda olduğu gibi Bernanke’ye uzaydan gelmiş muamelesi yapan senatör sayısı bir elin parmaklarını geçmeyecektir. Tabii ki uzay hikayesi doğruysa bir elde kaç parmak olduğu tartışmalı hale gelebilir.

Ben bir özet geçeceğim ancak öykücülüğümün Kemalettin Tuğcu tadında olmadığını bilenler kendileri de şu linklerden Bernanke’nin 2005’teki aynı komite önündeki konuşmasını ve ona gelen soruları okuyabilirler.

http://www.federalreserve.gov/boarddocs/testimony/2005/20051115/default.htm

Bernanke, Greenspan’den aldığı politika yaklaşımını sürdüreceğini söylüyor. Şeffaflığı artıracağını ve belki enflasyon gibi konularda daha açık hedefler koyacağını açıklayan Başkan dediklerini yapıyor tabii ki ancak Greenspan’in yolunu da takip etmiyor. İşin heyecanlı kısmı ise üyelerden gelen sorulara gelen cevaplar.

http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2005/11/15/AR2005111500670.html

Burada Bernanke’ye uzun uzun hoşgeldin dendikten sonra partixanlıktan uzak durması, ulusal çıkarları savunması vs. gibi klasik yeminler ettirildikten sonra konunun özüne geliniyor ve politikaya ilişkin sorular kendisine soruluyor. Düğüm burada. Bernanke makul bir adam portresi çizmek için ya da gerçekten göremediğinden dolayı ‘konut sorunu falan yok’ diyiveriyor. Bu da yarınki konuşma için beklenenden şahin bir Yellen riski doğurabilir. Diğer yanda ise neyi nasıl yapacağını mümkün olduğu kadar izah ediyor. Bu durumda, Yellen eğer gerçekten size son bahsettiğim raporlardan faydalancaksa (http://tradeall.com/temel-analiz.aspx?id=108)

Belki de bunları aktaracaktır.

Tabii ki Bernanke ve Yellen üyelikleri arasında farklar var. Biri yüksek faiz dönemi başkanı iken diğeri dünya merkez bankacılığının yeniden yazıldığı ve iktisat teorilerinin yeni alt dallar kazandığı bir dönemde başkanlık ediyor olacak. Ben günün sonunda Yellen ve Fed’in faizlerin düşük kalması için ellerinden geleni yapacaklarını düşünüyorum. Yine de, faizlerin düşük kalması varlık alımlarının devam etmesi anlamına gelmiyor. Varlık alımları, faizlerin düşük kalması ve ileri dönük rehberliğin sağlanması için bir araç. Ancak piyasa haklı olarak bunu Fed Funds Rate’nin (politika faizi diyelim) artması kadar önemli görüyor ve önden fiyatlıyor. Çok normal, o kadar yüksek aşkın rezerv yaratıldı ki... İşte Yellen bu sorunlara ve beklentilere bir cevap bulmak zorunda. Yarın ne olacağını bilmek güç ve belki bahsettiğim riskler dolayısıyla piyasa, Fed Aralık’ta tapering yapabilir korkusunu güçlendirebilir. Yine de benim eğilimim ve beklentim Fed’in bunu kısa zamanda tamir etmeye çalışması yönünde.

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.