PETROLDEKİ DÜŞÜŞÜ NASIL GÖRMELİ? ÖDÜLE GİDEN YOL...

07.01.2015 11:22

Brent petrol Mayıs 2009’dan bu yana ilk kez 50 doların altına inerken WTI de 47 dolardan alıcı buluyor.

Dünkü şu iki habere dikkatinizi çekmek isterim. İlki BAE Enerji Bakanı Mazrouei açıklamaları. Bakana göre piyasadaki fazla arzı absorbe etmek aylar hatta yıllar sürebilir. Bu, düşen fiyatların önünü açmaya devam etmek demek. Üstelik, günlük üretimin 3,5 milyon varile çıkması için planların da hala devrede olduğu belirtiliyor.

 

Diğer haber ise ABD’nin bir enerji özelleştirmesi hamlesi içinde olan Meksika’ya hafif ham petrol ihraç edebileceği. Ülke 1970’ten bu yana Kanada hariç olmak üzere işlenmemiş petrol ihraç edemiyor. Meksika’ya ihraç izninin verilmesi sonrasında ne kadarlık bir aylık alım söz konusu olacak ya da başka ülkeler için de bu izin çıkacak mı bunu göreceğiz ancak yine de global arzın artmaya devam ettiğini ve faklı petrollerin yeni adresler bulduğunu görüyoruz. Petrolde hala dönüş sinyali almıyoruz.

 

NASIL GÖRMELİ?

Peki böylesi bir dünyada gelir nasıl yeniden dağıtılır? Blommberg 40 dolarlık petrol fiyatını baz alıp, 84 değil de 40 olsa ne oluru grafikleştirmiş. Kesin sonuçlar olmasa da bir fikir olarak büyümeler üzerine etkisini görüyoruz.

 

Türkiye de bu işten yararlanan ülkelerden. Tabii, negatif etkilenen ülkelerden ne kadarlık bir flow alıyoruz ve onlar zarar görürse bize fon akışı ne kadar kesilir bunu bilemiyoruz keza elimizde data yok. Enflasyon ve cari açığı (tam olarak böyle işlemese de) teorik olarak aşağı çekeceği için düşük petrol fiyatını pozitif kabul ediyoruz.

 

Bir de madalyonun diğer yüzü var tabii. Bunlar Hollanda Hastalığı’na sahip petrol ihraç eden ülkeler. Venezuela ve Rusya gibi petrol fiyatına duyarlılığı yüksek olan ülkelerde ya da kamu kaynaklı şirketlerde bir temerrüt yaşanabilir mi? Böylesi bir gelişme düşük petrol fiyatlarından, varlık fiyatlarının yararlanmasını engelleyebilir.

 

Bir diğer konu da belirli bir petrol fiyat bandına güvenip yapılan yatırımlar. WSJ’ye göre birçok ABD şirketi için varlık satışları, temerrütler vs. yolda http://www.wsj.com/articles/deep-debt-keeps-oil-firms-pumping-1420594436 . Benzer haberler yüksek getirili kredi ürünleri gibi enstürmanlar kanalıyla risk-off yaratmak kapasitesine sahip.

 

Net/Net petrolün sunduğu fırsatlara ulaşmak için gidilecek yolda birçok ülke / şirket adına kredi riskleri ve bunların diğer varlıklara bindirebileceği risk primi tuzakları var. Petrolde panik havası sürdükçe ya da düşük fiyatlar devam ettikçe bu risklerle yüzleşmemiz olası. Ödüle giden yol trade edecek kadar parlak değil ve sonunda gerçek bir ödül olmayacağı da henüz net değil. Aşağıda ZH’den aldığım, bu savımı destekleyen petrolün düşük & yüksek oranlarda değişimi sonrasında meydana gelen olayları görmek mümkün.

 

 

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.