success
X

TEMEL ANALİZ

Geri

ÖNEMLİ BİR GRAFİK VE DÜŞÜNDÜRDÜKLERİ

13.02.2015 11:53


Aşağıdaki grafikte ABD, AB, İngiltere ve Japonya’da merkez bankaları alımları çıktıktan sonra geriye kalan net yeni kamu tahvili ihracını (2015 için) görüyorsunuz. Kırmızı çizgi ise 4 merkez bankasının toplam alımları eksi ilgili ülke + bölgelerin ihraçlarını gösteriyor. Yani toplamı. Sonuç eksi; merkez bankaları flow’u alacak, stock’tan da mal çekecek.

 

 

Sadece bu grafiğe bakarak neler düşünebiliriz? Global merkez bankaları bol para politikasına devam ediyorlar. Global likidite olduğu yerde duracak. Aşkın rezervler artacak, tasarruf sahiplerinin ve aracıların elindeki portföyle yeniden düzenlenebilecek. Yeni iştahlar doğacak. Ellerindeki bonoları bu bankalara veren karar vericiler yeni bonolara bakacaklar. Ancak yeni faizler daha da düşük olacak. Bu yüzden ya onlar da yeni eksi faizlere alışacaklar ya da daha yüksek getirilere bakacaklar. Bu risk skalasında, risk lehine bir kayma ihtimali demek.

 

Diğer yandan, güvenli varlık arzı azalacak. İlgili varlık fiyatlarının talep göreceğini düşünmek bir yol ancak daha şık olanı azalan likiditenin oynaklığı artırabileceğini düşünmek. Ekim başında yaşadığımız dalgalanmayı hatırlayınız http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1183/hasar-tespiti-birkac-fikir-ve-rocky

 

Çok fazla konuyu değerlendirmek olası. Hükümetler için borçlanmak bedava ve parayı sizin için seçtiğiniz bir merkez bankası başkanı ödüyor. 20-30 yıl borçlanın, nasılsa faizler 1’e yakın. Baştan medeniyet kurmak işten değil... Ya da şirketiniz için stratejiyi borç/sermaye dengesinde sürekli ilkine doğru kaydırma kararı verebilirsiniz. Liste uzayabilir...

 

Varlık fiyatları içinse iki basit bir çıkarım yapabileceğimizi düşünüyorum. Var olan likiditeye sahip olmak için ödediğiniz bedel değişmediği sürece likidite tüm varlık botlarını yüzdürmeye devam edecek. Daha da Türkçe hale getirelim. Fed faiz artırıp kısa vadeli para kullanımını daha pahalı hale getirmedikçe küresel merkez bankaları iştahı açık tutmaya devam edecekler.



Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.

Geri
 
FOREX HESAPLAMA
Devamı İçin Lütfen Giriş Yapın.
. .
Dünya piyasaları elinizin altında! Yazının tamamına erişmek için
ücretsiz üye olun.