NFP SONRASI - ŞİMDİ NE OLACAK?

06.03.2015 05:02

ABD’de tarım dışı istihdam verisi beklentileri aştı http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1612/subat-nfp-aciklandi

 

İki haftadır USD & UST faizleri üstüne beklediğimiz baskının da artarak devam ettiğini görüyoruz. Bunun için S&P 500’de satış http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1604/s-p-500---pul-koleksiyonu ve altın fiyatlarında gerileme öngören http://tradeall.com/teknik-analiz-detay/1606/xauusd--ayilar-ustunlugu-yeniden-ele-geciriyor pozisyonlar önermiştik. Detaylı seviyeler için ilgili desk’ler ile görüşebilirsiniz.

 

Verinin basitçe iki boyutu var. Hava şartları, kısa vadeli aktivite döngüleri ne olursa olsun emek piyasası artık sürdürülebilir şekilde güçlü. Diğer yandan, bu piyasa 5 yıldır, sabit şekilde %2 civarında ücret enflasyonu üretiyor. Buradan hareketle, FOMC üyelerinin bir kısmı artık doğal işsizliğe yakın olduğumuzu ve enflasyonun da peşi sıra geleceğini öne sürecekler. Diğer kamp ise enflasyon baskısı olmadan faizler artmamalı diyecekler. Veri, bu açıdan önemli bir değişiklik yaratmayacak.

 

Diğer bir açıdan, bu derece kuvvetli bir istihdam piyasasına sahip bir ülkenin merkez bankası neden minimum 3 aylık söz vermeli? Bu, Mart ayında ‘faizleri artırmak için sabırlı davranacağız / en az iki toplantı faiz indirimi yok’ ifadesini ortadan kaldırmak için kanımca yeterli bir sav. Böylece, USD ve UST faizlerindeki yükseliş sürmeli. EM kurlarında baskı, S&P’de patinaj, altında düşüş devam etmeli. Yen’de teknik seviyelerin kırılması ile yeni düşüklere de hazırlıklı olmalıyız ve euro’da 1,05 gibi yuvarlak hedeflere de...

 

Haziran ayında faizler artabilir mi? Hiçbir fikrim yok... Yellen’in ve kurul üyelerinin de yok.  Buradaki asıl tehlike de zaten Fed’in faizleri artırmasından ya da hangi ayda artıracağından çok daha farklı. Fed’in faiz artıracağına inanmayan önemli bir yatırımcı kitlesi varken ve getiri eğrisi Fed’e nazaran daha aşağıda bir verim eğrisi fiyatlarken, Fed’in artışları daha sert yapması olasılığı. Bunun realize olmayacağını düşünüyorum ancak olma ihtimalinin ilerleyen zamanlarda daha da sert fiyatlamalara yol açma ihtimalini göz ardı etmemeliyiz.

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.