DUVARIN KUZEYİ KURDAN ŞİKAYETÇİ

19.03.2015 11:22

Kış bastırmadan kurları düşük tutma çabası sürüyor...

 

İSVEÇ

 

İsveç Merkez Bankası ara toplantı ile repo faizini -%0,25’e indirirken (önceki -%0,10) bono alımını 30 milyar krona daha artırdı (3,3 milyar dolar) ve 40 milyara çekti. 2016’nın en az ikinci yarısına kadar faiz seviyesini koruyacağını tahmin eden banka böylece rehberliğini de güçlendirmiş oldu.

 

Güçlü SEK’in bankaya bu kararı aldırdığını ve daha fazla akisyondan da bankanın kaçmayacağını görüyoruz. Kuzey ülkeleri adına kurlarıyla savaş ve gevşek politikalar sürüyor.

 

İSVİÇRE

 

Euro 1,20 çıpası dağılan SNB ise piyasayı izlemeyi tercih ediyor. İsviçre Merkez Bankası mevduat oranını -%0,75’te bırakırken 2016 enflasyonu güçlü frank sebebiyle negatife revize etmiş. Şikayetleri frankın oldukça aşırı değerli olması. Riksbank’tan tek farkı zaten yeterince gevşek bir politika izlediklerine inanmaları. Frank, euroya karşı %0,6 primli. SNB yeni adımlar atmadan yatırımcıların da yeni CHF short açmaları için bir katalizör bulamadıklarını görüyoruz.

 

NORVEÇ

 

Norveç’te ise bir sürpriz var. Politika faizini %1,25’ten %1’e indirmesi beklenen merkez bankası faizi sabit bıraktı http://www.norges-bank.no/en/Published/Press-releases/2015/Press-release-19-March-2015/

 

Petrol fiyatlarında Aralık ayına göre (faiz indirimi gelmişti) toparlanma, Fed’in faiz artışı yolunda olması gibi sebeplerin bankaya güven vermiş olabileceğini düşünüyorum. Resmi söylem ise konut fiyatlarındaki ısınma ve düşük petrol fiyatlarının sınırlı etki yapmış olması sebebiyle faiz indirimine gerek olmadığı. Yine de, kur savaşlarının bölgede yoğun yaşanması sebebiyle ileride bir faiz indirimi olasılığı metinde vurgulanmış. Oysa %2,5 enflasyon, düşük işsizlik ve güçlü büyüme ile Norveç’in buna ne kadar ihtiyacı olduğu tartışılır.

 

NOK %2 primli. Piyasa 40 bps’lik faiz indirimi fiyatladığı için bir pozisyon kıyımı da burada görüyoruz. Diğer yandan, bankanın indirimden bahsediyor olması pozisyon ayarlamaları sonrasında bir miktar short denemek için uygun fırsatı verebilir.

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.