NADİR BİR GÜN

19.03.2015 04:27

Yellen, Bernanke sonrası Fed’de önemli işlere imza atmaya devam ediyor. Hatırı sayılır (considerable time) ve sabırlı (patient) gibi kelimeleri metinden çıkararak dil dönüşümünü gerçekleştirdi. Ancak şapkadan tavşan çıkarma alışkanlığı değişmedi. Faiz artırmak için son adımın da atılmasıyla beraber Fed aynı zamanda faizi kısa sürede artırmama özgürlüğünü de elde etmiş oldu.

Bu yüzden dün akşamın mesajı tümden bir gevşeme değilse bile kısa vadeli bir soluklanma için yeterli olmalı. Ancak flow’ların tam olarak böyle çalışmadığını görüyoruz. Euro 1,10’u aşmasının ardından yeniden FOMC öncesi seviyelere (1,06xx) dönmüş olduk. Böylece hareketi tahmin ettiyseniz de edemediyseniz de para kaybetmiş oldunuz. Likidite ve ana trendin yönü gerçekten dolar hareketinde etkili oluyor ancak yine de nadir yaşanacak günlerden birinde olduğumuz kesin. Bu arada, 40 milyar euro civarında beklenen TLTRO ihalesinde sonuç yaklaşık 98 milyar euro oldu. Bunu, bankaların iştahlı olması adına -kredi vermek için- pozitif yorumluyorum ancak herhangi bir kur etkisi olmamalı.

Bu oynaklık içinde call vermek gerçekten zor ancak toplantı sonrasındaki görüşlerime sadık kalmayı yeğliyorum. Haziran ayının masada olması ihtimali ile dolarda beklediğimiz güçlü seyir kısa vade için sertçe fiyatlandı ve Fed bir nefes alma imkanı sundu. Bunun için, özellikle son 1 ayda dayak yiyen EM varlıklarında seçici olmak kaydıyla pozitif getiriler görmeliyiz. ABD makrosu aksini söyleyene kadar da USD FOMC öncesi seviyelerini geçmemeli.

Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President
 

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.