success
X

TEMEL ANALİZ

Geri

FAİZLER YÜKSELİYOR - QE ÇALIŞIYOR?

30.04.2015 11:42


Avrupa’da faizler yükseliyor. ECB’nin ilk faiz artışının 2020 Nisan olarak fiyatlandığı bir ortamda faiz ve artış kelimesinin yan yana gelmesi hayli zor görünüyor biliyorum ancak vakıa bu. Aslına bakarsanız burada bir sürpriz yok.

 

Enflasyon görünümünün döndüğünü şurada http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1598/enflasyon-gorunumu-donuyor-mu---i ve şurada http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1600/enflasyon-gorunumu-donuyor-mu---ii Mart ayında tartışmıştık. Euro Bölgesi’nden gelen iyi sinyalleri de görmüştük http://tradeall.com/temel-analiz-detay/1763/euro-bolgesi-iyi-sinyaller-geliyor

 

Alt alta yazdığımız zaman ve önceki parasal genişleme tecrübelerimizi kattığımızda faizlerdeki yükseliş normal sonuç. Bill Gross’un bundların iyi bir short fırsatı verdiğini söylemesi magazinsel bir nokta olabilir ancak zamanlamanın mükemmel olduğunu teslim etmek gerekiyor tabii. 10y bund faizi 1 hafta içinde yaklaşık 30 bps yukarı giderek %0,36’ya kadar dayandı. Dipten bund alan biri bu zararı telafi etmek için yaklaşık 40 yıl boyunca bu faizi almalı. Dönüş aslında bu kadar dramatik. İtalyan ve İspanyol 10y faizlerinde de 40-50 bps arasında yükseliş yaşandığını gördük.

 

Bu gelişmeler aslında normal bir QE sürecinde görmeyi beklediğimiz gelişmeler. Alınan tedbirler işe yarıyor ve beklentiler uzun vadeli faizlere artış şeklinde yansıyorsa ancak o zaman QE çalışıyor diyebiliriz. ABD’de parasal genişleme yapıldığında da benzer bir senaryo görmüştük. Euro Bölgesi adına erken konuşmak oldukça tehlikeli ve Yunanistan hala daha bir tehdit ancak yılın ikinci yarısında görmeyi beklediğimiz faiz yükselişi filminin bir trailer’i şimdi karşımızda.

 

Euronun da bu resimden beslendiğini görüyoruz. Biz 18 Mart’tan sonra euroda sürekli 1,12 denemesinin mümkün olduğunu ancak 1,15’in zorlu bir seviye olduğunu paylaşıyoruz ancak dolardaki trendin de bitmediği görüşündeyiz. 8 Mayıs ABD istihdam verileri öncesinde yükselişin sürmesi olası ancak yükselişlerin satılacağını ve ABD makrosunun düzelmesi ile birlikte dolardan bir dönüş bekliyoruz.



Gökhan Şen
International Markets Research
Vice President

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş 'nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.

Kullanmakta olduğunuz tarayıcının otomatik çeviri, kelime filtreleme özellikleri veya metin eşleştirme yapan 3.parti yazılımlar vb. metin farklılıkları sağlayacak otomatik ayarlar sebebiyle bu sayfada yer alan metinde anlam bütünlüğünü bozabilecek ifadeler bulunabilir. Böyle bir durum ile karşılaştığınızda musteri.hizmetleri@akyatirim.com.tr adresine e-posta iletebilirsiniz.

Geri
 
FOREX HESAPLAMA
Devamı İçin Lütfen Giriş Yapın.
. .
Dünya piyasaları elinizin altında! Yazının tamamına erişmek için
ücretsiz üye olun.